国家统计局4月15日公布的宏观经济数据中,物价数据略低于此前市场预期,加息预期相对弱化,在当前资金面逐渐收拢的前提下,债券市场难辨方向,上下两难。 国家统计局的数据显示,一季度中国居民消费价格指数(CPI)同比上涨2.2%,工业品出厂价格指数(PPI)上涨5.2%;其中3月份CPI上涨2.4%,环比下降0.7%;PPI上涨5.9%。 市场最为看重的3月CPI同比增速略低于此前市场预期的2.6%。海通证券宏观经济首席分析师陈露认为,虽然仍处于负利率状态,但CPI涨幅低于市场的普遍预期,近期加息的可能性降低了。 国海证券固定收益分析师李杰明表示,虽然对于加息的预期弱化了,但二季度不加息,市场还是会预期三季度加息。目前由于央行持续净回笼,资金面正处于慢慢紧缩的过程中,资金的影响将逐渐弱化,债市短期内将面临震荡格局,上下两难。 虽然方向并不明确,但是相对于利率产品而言,市场依旧看好信用产品。海通证券固定收益分析师姜金香认为,即便在二季度加息也不会对市场造成较大冲击。鉴于目前信用债收益率已经接近其价值中枢,进一步下降的空间较小,且随着二季度供给的增大,信用债可能出现供需基本平衡,或者供给略为偏多的状态。因此,信用债收益率的走势将在目前的收益率水平上小幅震荡向上。 海通证券认为二季度信用债的投资策略是:投资者要更换持有品种,从前期的中低资质中长期策略切换到短久期和低资质的投资策略。 |