公司是国内家电连锁龙头企业，长期以来保持了较好的成长性。但市场对房地产市场波动的担忧可能会影响到公司估值。
投资要点：
2009年实现业绩高增长。苏宁电器2009年实现营业收入583亿元，同比增长16.8%；净利润28.9亿元，同比增长33%。其中，4季度受去年低基数影响，收入和净利润分别增长55%和100%。
2010年外延性增长依旧可期。2010年公司将加快开店速度，计划新增533家右门店，包括200家传统店、300家乡镇店、20家精品店、10家香港店和3家日本店。公司2010年将在加强旗舰店、中心店的建设的同时尝试“县镇店”模式，若此模式成功，将为公司开辟新的市场成长点。
受益家电以旧换新。2010年6月1日起，国家将在有废旧家电回收能力的城市逐步推广家电以旧换新政策，预计此举将刺激城市家庭家电更新需求，公司在城市市场占有率较高，预计将受益此政策的程度也较高。
估值区间：17.00-22元。预计公司2010年和2011年的每股收益将达到0.85元和1.07元。
风险提示：房地产市场调控可能影响公司下半年的销售增速。 |
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