新疆众和:一体化优势明显的电子铝箔龙头
    2010-02-26    作者:东莞证券 刘卓平    来源:经济参考报
    一体化优势明显。公司属于有色金属冶炼加工行业,目前已经形成了“电力-电解铝-高纯铝-电子铝箔-电极箔”的上中下游一体化的完整产业链。目前的产能匹配如下:电力自备10万千瓦装机组,年发电量在6亿千瓦时以上,自产电解铝2.5万吨,高纯铝3万吨,电子铝箔2万吨,电极箔1000吨。公司还将建设30万千瓦发电机组,年供电18亿千万时;高纯铝二期5000吨,电子铝箔二期7000吨。
  高纯铝、电子铝箔成长良好。公司高纯铝技术处于全球先进水平,产能和产量稳定增长,但由于外销售减少,且国内高纯铝市场竞争日益激烈,公司的高纯铝业务利润贡献度逐渐下降。电子铝箔是核心产品,预计2009-2011年公司电子铝箔产量分别为1.4万吨、2万吨、2.3万吨,收入和利润将保持快速增长。
  电力成本优势明显。电解铝、高纯铝和电极箔均是高耗电产品,预计公司2009年总耗电量在9.7亿度左右,公司目前自备电力10万千瓦装机组,年发电量6.5亿度左右,电力自给率67%。随着2011年30万千瓦煤电联产装机组投产运行,公司电力自给100%,电力成本优势明显。
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