经济参考报

限售股征税政策正在释放“减压”效应

2010-02-05 作者:记者张汉青/北京报道来源:经济参考报

新华社记者李钢摄

到目前为止，监管层在2009年最后一天出台的个人转让限售股征税政策已经实施一个多月。这段时间里，限售股解禁后的减持额度大幅缩减，新政初步释放出对缓解市场减持压力的功效。
　　经国务院批准，自2010年1月1日起，对个人转让上市公司限售股取得的所得按20%税率征收个人所得税。对个人转让从上市公司公开发行和转让市场取得的上市公司股票所得继续实行免征个人所得税政策。
　　2010年是限售股解禁的高峰年，全年规模达5.84万亿元，而1月份则是全年的第二大解禁期。数据显示，上证指数在今年1月份大幅下跌8.78%，成交量也显著缩减。那么，在此弱市中产业资本的态度如何？上市公司限售股解禁后的减持情况怎样呢？
　　西南证券分析师张刚提供的数据显示，1月份限售股合计减持额为59.62亿元(二级市场减持27.69亿元，大宗交易31.93亿元)，环比缩减30.90%，为最近5个月的最低水平;涉及上市公司77家，环比减少33家;涉及股数共计51104.53万股，环比减少38.48%。可见1月份的限售股减持压力显著减少。
　　针对今年1月份限售股解禁后的减持额度骤然缩减的情况，不少分析师表示，监管层关于个人转让限售股征税政策已经开始发挥作用。这一政策能够提高个人限售股东的抛售成本，缩小其收益空间，从一个侧面促使部分限售股股东延长持股期。
　　西南证券对此的解释是，这应该跟市场出现大幅下跌，承接买盘较少有关。同时，根据2008年证监会颁布的《上市公司解除限售存量股份转让指导意见》中第五条规定，上市公司的控股股东在该公司的年报、半年报公告前30日内不得转让解除限售存量股份。而1至4月份为2009年年报的披露阶段，此期间减持现象也会相应减少。
　　根据张刚的判断，今年1月份限售股解禁后的减持额度大幅缩减，接近2009年8月份的减持额，而2009年9月大盘构筑了双底。1月份增持额度急剧增大，历史上这一现象曾经在2008年9月和2009年9月出现过，而次月市场均触底后回升。由此判断，2月份大盘有望形成筑底回升走势。
　　更值得一提的是，今年2月份A股市场限售股解禁量将迎来年内低谷，解禁规模仅为53亿股，环比下降八成，占全年限售股解禁总规模比例不足2%，且其中多达八成股票为“大非”持有，不会给二级市场增加大的供给压力。
　　根据齐鲁证券分析，2010年限售解禁股份解禁压力最大来自于首发限售股解禁，2月份仍然如此。首发限售股解禁股数占2月份总量的57.1%，解禁市值占总量的65.6%。2月份大非解禁市值为313.12亿元，占全部解禁比92.67%；小非解禁市值为6.41亿元，占全部解禁比2.17%，2月份小非解禁的压力很小。