铜价继续震荡下行 金融属性依旧明显
    2010-02-03    作者:记者 白田田/北京报道    来源:经济参考报
    受周一伦敦期铜小幅反弹的提振,2月2日沪铜小幅高开,但盘中震荡回落,其中主力1005合约全天收于54300元/吨,较前一交易日下跌170元/吨。
  经历了此前一周的大幅下跌后,受欧美制造业数据好于预期的影响,伦敦期铜在周一迎来了五个交易日以来的首次收价上涨。不过企稳回升的势头并未能显现,伦敦期铜紧接着在周二又下跌了约1%。
  先融期货公司王宏川认为,伦铜下跌终结的时间窗并没有打开,反弹后仍会看到下一波的下行,预计会向6500美元发起攻击。
  现货方面,周二上海市场铜价有所回升,成交均价小涨950元至54850元/吨,平均贴水25元/吨,从前一交易日的升水回落50元/吨。供应商出货意愿增加,但下游接货并不积极,市场成交一般。
  有分析人士指出,铜价在去年的上涨行情中将其金融属性发挥得淋漓尽致。但新年伊始,即在一系列宏观调控政策“压迫”下展开大幅回调,显现出其回归商品属性的态势。在全球流动性可能不断收紧的过程中,铜的金融属性将继续弱化。
  不过从铜市目前的表现来看,金融属性依旧是主导铜价的最主要因素。国联期货殷松玉认为,无论是美国还是中国未来的货币政策变化趋势已经倒向紧缩和升息,虽然全球经济复苏对期铜起到支撑作用,但退出政策引起的流动性收缩短期内将直接对期铜起到利空作用。
  国外也有媒体分析称,全球最大的铜消费国中国周一公布了强劲的采购经理人指数,对中国将收紧货币政策的担忧增强,加上澳洲央行周二宣布维持指标利率不变,这是导致伦敦期铜周二下跌的主要原因。
  在金融属性与商品属性的“较量”中,虽然属于后者的库存因素对铜价的影响减弱,但仍然需要给予关注。殷松玉指出,近1月以来,期铜库存与价格的关系有所正常化,最近一个月其相关系数为-0.71,即呈现良好的负相关关系。
  广晟期货指出,全球三大铜交易所库存总量为2004年以来最高,而且目前仍然在持续增加,显示出铜现货需求仍然疲弱,将对铜价形成压力。
  此外,有分析人士强调,2009年年底我国铜隐性库存估计达到160万吨,在当前加息预期升温、银行信贷有所收紧、铜价出现大幅调整迹象时期,这部分隐性库存主动出货或到期交割的欲望将开始变得强烈,将对铜价带来严峻考验。
  对于未来铜价的走向,上海中期方俊峰认为,今年控制通胀将成为各大央行的一个重要目标,在这样的背景下铜价难以大幅单边上涨,未来底部抬高、宽幅震荡必将成为铜价波动的主基调。
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