●2010年市场在基本向好的同时，仍存在一定风险。

　　●由于美元等因素的不确定性，尽管黄金明年会有所波动，但仍具有优势，是规避美元风险的良好手段。

　　●2010年的理财市场可能会相对于今年的过度保守有一定幅度的放松。

　　时值年底，投资者不免会对明年的市场走势产生疑惑，对此，星展银行(中国)有限公司个人银行业务副总裁，投资、保险及存款部主管龚耀明在接受《经济参考报》记者专访时表示，2010年的理财市场可能会相对于今年的过度保守有一定幅度的放松。银行也会相应调整产品设计，在保本基础上，适当配置风险性产品。

　　市场在基本向好的同时仍存在一定风险

　　龚耀明在谈到国内宏观经济形势时表示，目前政府的经济刺激方案还会延续一段时间，尚未观察到政策退出的迹象，因此政策倾向的相关产业明年仍会继续受益。当前中国的经济发展是由过去的粗放式向集约型转变，经济的发展越来越强调提高生产力水平，越来越讲究效能，这就与劳动力就业在一定程度上发生了冲突，这里就有一定的市场风险，涉及政策的调控方向与利益权衡。龚耀明认为，未来一年，如何在高效能和就业间寻找到一个解决方案，使两者平衡是十分重要的。
　　明年市场整体基本面仍然向好，个中原因在于：由于出口难以恢复到危机前水平，对内需的依赖将加大，而内需的拉动，目前仍需政策扶持。因此，2010年刺激政策的延续，是市场向好的最好保障。出口方面，他认为，出口水平已不会恢复到2007年的状态，且明年的出口也不会有大的反弹。这是因为，国外市场的需求短时间内难以迅速恢复，危机遗留下来的千疮百孔，仍会令各国经济恢复过程中暗流涌现。全球经济发展的不确定性仍存在。
　　出口不行，靠内需，今年以来，国家先后出台了针对汽车、家电等一系列刺激政策，并取得了较为明显的成效，但同样也可能形成市场的短期消费力透支。龚耀明认为，只有明年在继续以较大力度刺激市场的情况下，这种内需的启动才可能真正实现。相反，如果明年政策退出则会造成市场担心，进而可能会产生一定波动。在这种背景下，我们认为，明年政策将持续，在政策持续前提下，经济向好才有保障。
　　就国际形势来看，2010年市场在基本向好的同时，仍存在一定风险。“美财政问题比较严峻，近期美国2年期与30年期的国债利率相差370多点，2008年这一差额仅为约191点，这是创了29年来的纪录的，在短期利率降无可降的条件下，财政部只有提高30年国债收益，30年国债收益的提高，其实是无奈之举，这表明市场对美国长期经济管理水平的担忧，不愿意购买长期债券。”
　　纵观宏观环境，龚耀明表示，明年最大的风险可能就是各国政策抽离的时间、步骤等问题。现在多数国家包括中国在内，都是依靠政府的刺激政策以保持经济增长速度的，由此可以推断，明年经济还是会相当波动。

　　美元长期轨道向下应注重币种的多元化

　　龚耀明表示，就市场热点来说，美元会呈现多样性走势，有机会反弹，但趋势未改，长期来说轨道是向下的，最直接的原因是：美国目前失业率仍处于10%以上，是26年的新高，国内产能过剩，失业率居高不下，因此美元的贬值直接利好于出品，并缓解其庞大的外债压力。但由于2009年美元快速下滑，在技术上，有反弹的需求，特别面临年终，市场会借助一些基本面炒作美元，比如近期中东由于过量的固定资产投资造成了一些财政方面的问题，这就使得欧佩克可能会暗中增加石油供应，进而引发美元反弹。
　　龚耀明提醒投资者，近年外汇市场波动率加大，因此明年除了美元外，更应注重币种的多元化配置。由于目前许多货币均处于零息，比如：美元、加元、日元、瑞郎，因此适当增加高息货币，不失为一种外币理财的简单方法，比如像澳元，目前3.75%的基准利率，在G7货币中鹤立鸡群，优势明显。
　　黄金方面，龚耀明分析认为，由于美元等因素的不确定性，尽管明年会有所波动，但仍具有优势，是规避美元风险的良好手段。
　　另外，基于QDII产品今年的走势比意料中好，龚耀明认为，明年QDII产品优势可能不会特别明显。

　　谨慎并非保守银行会适当配置风险性产品

　　在波动的市场中，理财是需要特别谨慎的，但谨慎不等于保守。对于明年的理财市场趋向，龚耀明表示，2010年的理财市场可能会相对于今年的过度保守有一定幅度的放松。银行也会相应调整产品设计，在保本基础上，适当配置风险性产品。龚耀明预计，A股方向性的不明确、楼市的高价会使得人们将更多资金投向银行理财产品，由于不同的客户对市场的认知是不一样的，明年市场上短期、中期、长期都会有机会存在，星展银行也会有相关的产品提供给投资者。
　　龚耀明最后建议投资者，明年应“多元化、多货币、多时段灵活配置”银行理财产品。“在经济形势好转的情况下也要特别关注风险。”龚耀明说。