新华社记者 赵颖全 摄

    近期，股市又出现了过山车式的走势，眼看离前期3400点年度高点已近在咫尺之时，股市又突然跳水，跌破3100点，而后又开始大幅震荡。目前的市场走势让多数投资者难辨方向。
　　与此同时，许多机构也纷纷推出研究报告对明年A股走势进行预测。部分机构认为，在高增长、低通胀环境的支持下，市场震荡攀升的趋势仍将延续，明年的行情可能会与今年相似。

　　调整过后仍有上升空间

　　对于近期的市场调整，天弘基金投资总监吕宜振在接受记者采访时表示，在市场短期获利兑现的影响下，近期市场出现急速下跌，其中以银行股为代表的大盘蓝筹板块依然没有能够摆脱“融资潮”的负面影响，市场寄希望于大盘股能够带动大盘重新上扬的“风格转换”尚需时日。
　　“同时我们认为，这次下跌只是市场的一个短期调整，投资者不必过分担忧。”吕宜振表示，调整过后，未来仍有上升空间。从宏观经济大方向上看，根据我们对各项经济指标的研究，目前我国宏观经济正处于复苏中期，这意味着，经济已经明显转好，走入正轨，同时企业盈利能力逐步增强，这都支撑未来市场进一步向好。
　　光大证券表示，消费类的轻工造纸、餐饮旅游、纺织服装类依旧延续了近期一贯的强势特征。
　　从经济增长速度方面看，我国现阶段提高城镇化的持续投资将起到长期带动经济增长的作用，使我国的经济增长率在未来一个较长时期，可以连续保持在7%到8%较高的水平上。就物价水平而言，产能过剩所导致的CPI上涨幅度将会有限。因此预计高增长、低通胀的局面将继续维持。从实证的角度看，在高增长、低通胀的环境之下，资本市场一般会有良好表现。
　　光大证券判断，总体看，市场经过前期持续大涨，清理获利盘的要求越来越强烈，短期内震荡幅度可能加大。但在高增长、低通胀环境的支持下，市场震荡攀升的趋势仍将延续。

　　预计明年行情与今年相似

　　天弘基金的研究报告称，“目前市场从经济发展趋势、市场估值水平和企业盈利增长角度来看，将保持震荡向上的趋势，历史有可能重演，明年的行情可能会与今年相似”。天弘基金投资总监则吕宜振明确表达了对后市的判断。他认为由于经济发展稳定，明年不会有大的系统性风险，但不排除由于人们投资心态导致的估值过高而引起的阶段性调整。
　　申银万国证券研究所最新发布的2010年投资策略研究报告认为，保增长虽然成功，但是经济的不平衡却也因此而加剧，经济的再平衡将成为2010年的主题。而在上市公司盈利转好及人民币升值预期推动下，申银万国认为，明年中国A股市场将呈现震荡向上走势，一季度将遇到年内第一个高点，全年上证综指区间为2900至4200点。
　　报告认为，在经历了百年一遇的金融危机之后，全球各国都在反思发展之路，着力解决经济增长的不平衡之处。经济领域的不平衡根源在于，中国收入分配结构的失衡和产业结构的失衡。因而，调整收入分配结构、调整产业结构是纠偏的主要方向。
　　申银万国预计，2010年上证综指核心波动区间为2900至4200点。在市场运行节奏上，预计A股市场在业绩上调支持下将可能持续冲高，在2010年一季度内可能到达第一个高点；随后受到美元汇率和热钱流向、货币信贷政策微调以及融资等共同压力发生回落，并在第二季度筑底，到下半年择机再次震荡向上。
　　对于明年下半年的走势，报告认为将呈现震荡向上格局。投资增速逐渐回升，消费增速维持高位，加息预期升温，2011年盈利预测大规模上调，估值基准平移到2011年。这些因素支撑A股稳步走高。报告特别提出：明年消费板块也能“进攻”。

　　看好消费服务、资源能源题材

　　申银万国研究报告表示，未来半年看好零售、中药、食品饮料(目前至一季度较好)；钢铁、煤炭(焦煤)、保险、工程机械、家电等行业，化纤、造纸、中西部房地产业可以关注。如果人民币升值预期阶段性强烈，将更加看好造纸、房地产、食品饮料、煤炭、零售等行业。
　　天弘基金投资总监吕宜振说，“综合对现行政策因素的考虑，我们认为明年上半年的投资主线有几点：一是经济进一步复苏导致总需求回升，部分前期产能没有扩张的行业会出现投资机会；二是出口复苏的机会；三是通胀上升带来的上游行业的投资机会”。吕宜振同时表示，在经济复苏的前提下，地产、银行、保险、工程机械、化工、汽车、家电等行业有望取得超市场收益，主题投资方面，看好新能源，以及如天津、海南、新疆等区域发展板块的表现。
　　汇添富基金策略回报股票基金拟任基金经理顾耀强指出，2010年投资要主动出击，采取三大策略决胜基金理财。他表示，如果说2009年是经济复苏元年，那么2010年就是经济复苏的整固年。2010年市场主要的投资主线仍将围绕经济复苏进程的反复确认和整固进行，而在经济复苏的不同阶段，优势行业会有较大差异。
　　具体到2010年的投资策略，顾耀强认为，明年市场仍然会呈现震荡上行的态势，汇添富基金主要关注消费服务、资源能源和投资品三大主题方面的投资机会。具体而言，基于国民收入持续增长，所受金融危机冲击有限，中国巨大的消费潜力蕴含的投资机会将层出不穷。他认为，资源和能源在整个经济复苏2、3年的过程当中都会是一个基础性配置的板块。