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在积极的财政政策和适度宽松的货币政策背景下，国内商品市场仍将保持多头氛围。PV
C市场在房地产需求好转、上游原料成本增加的背景下，上涨周期仍将延续。
PVC行业出现复苏迹象
2009年10月份国内聚氯乙烯产量为81
.8万吨，较去年同期增加56.8%；1-10月累计产量为753.1万吨，同比增加4.8%，产量同比增长率与表观消费同比增长率出现连续增加现象。我们预测今年国内PV
C表观消费量将达到1060万吨，在国内PV C产能基本与2008年度持平的背景下，需求的大幅增加，有利于缓解PV
C企业的供应压力。
由于乙烯价格的上涨，乙烯法PV C加工利润大幅下滑，PV
C进口货源在国内处于贴水现象。据中国海关统计，2009年10月我国二氯乙烷(E D C )进口量为3.26万吨，较去年同期减少52.1%；1-10月份累计进口
量 为4 5 .7 3万 吨 ， 同 比 减 少26.36%。氯乙烯单体(V CM )10月进口 量 为6 .2 5万 吨 ， 环 比 减
少27.39%。而PV C粉树脂10月进口量为6 .32万吨，比上月数量减少12.92%。
根据氯碱平衡关系，每生产一吨PV
C约产出一吨烧碱，近期烧碱行业由于下游氧化铝，以及造纸、纺织等行业开工率好转，提升了烧碱开工率，有力地促进了P V C的开工生产，国内PV C
9月开工率由8月的59.6%提升至63.2%，国内氯碱行业的开工率近一年来保持逐步提升的态势。
综上所述，PV
C行业近期因国内需求增加，在海外进口货源减少的情况下，国内企业开工率逐步提升，近期PV C行业开始出现复苏迹象。
房地产市场带动PVC消费
在我国的PV
C消费领域，50%产品用于房地产市场。在扩大内需政策的刺激下，房地产市场仍保持强劲势头，虽然9月竣工面积的当月同比数据，因房地产金九银十消费特性稍有下降，但9月全国商品房竣工面积0.
4 2亿 平 方 米 ， 同 比 增 长23.53%，环比增长10.53%；新开工面积1
.01亿平方米，同比增长55.38%，环比增长24.69%。而房地产新项目从开工到安装水管及门窗大约需要6-8个月时间，按照新开工面积数据，从11月至明年一季度都将是PV
C消费的黄金时间。
上游原料涨价抬高PVC成本
电石、乙烯等上游原料价格上涨抬高P V C生产成本也将引发P V
C期价上扬。
从10月开始到11月大雪期间，由于电石售价较低导致企业亏损较多，厂家停车及焖炉现象加重，2009年10月我国电石产量为134.5万吨，环比降低了8.9%。电石由供过于求局面直接转变为供应略显紧张。
发改委宣布从11月20日起，国内非居民用电电价平均上涨2.8分/千瓦时，直接增加了电石厂家的生产成本，因为电价每上调1分钱，电石企业将增加成本约35元/吨。同时从11月10日零时开始，全国汽柴油价格平均上涨480元/吨，造成了电石企业的运费普遍上涨。
综合以上因素
，电石市场 在供 应改善的前提下，后期更容得到成本支撑而易涨难跌，近期国内电石价格重心不断上
移已开始触底反弹。
亚洲乙烯市场近期呈现供给不足、需求增加的局面，因美国仍执行弱势美元政策令原油下跌空间有限，在此背景下后期亚洲乙烯价格仍有上行空间。
沙特SA
BIC旗下一套77万吨乙二醇装置的延迟检修，导致该国乙烯出口供量减少；同时伊朗因出现裂解装置故障停车事故，使伊朗12月份乙烯出口锐减。东亚市场因日本与台湾地区的裂解装置开工率不足，供应略显紧张。
而在需求市场，因新加坡壳牌、泰国PT
T等一批新增下游装置，在配套的乙烯裂解设备尚没完工的背景下集中提前开车，导致以上企业均需外购乙烯，短期内拉动了市场需求。
操作建议：逢低买入，逐级平仓
国内PV
C市场在供需好转的前提下，市场价格更容易受到成本支撑，上涨周期将延续。目前我国电石法与乙烯法厂家生产平均成本分别为6503元/吨及6305元/吨，而期货市场近月合约价格已非常接近成本价格，支撑强度将日益显现。
考虑主力合约换月因素，我们对大商所PV
C指数进行技术分析发现PV C指数目前处于C浪反弹，此轮上涨的目标位置分别为7560元/吨、7640元/吨及7720元/吨，建议投资者当PV
C指数在7200附近时逢低买入，仓位控制在30%，止损价格为20日均线，当价格上行达到7560元/吨时可以获利平30%仓位，达到7640元/吨时可以获利平50%仓位，达到7720元/吨时剩余20%全部离场。 |