最近以来，在分红预期的强力支撑下，两市封闭式基金一路上蹿，到11月18日为止，上证基金指数盘中高点为4786.69点，深证基金指数盘中高点为4701.41点，这些数据不仅成为截至目前本年度的制高点，而且还创出了自2008年5月份以来的新高。
　　根据业内人士的分析，年终岁末是传统封闭式基金年度分红行情上演的季节，再加上多只以封基为目标的“一对多”产品进入建仓期，多重因素为封基行情带来上升动力。但与此同时，由于市场的过度炒作，部分封基分红预期或已提前透支，普通投资者在跟风投资中要小心规避风险。

　　封基价格上升 折价率下降

　　目前距离年底尚有时日，更离明年1至4月的封闭式基金分红潮还远，但封闭式基金的分红行情却已提前到来。两市30多只封闭式基金(包括创新产品)持续受到资金的热捧，很多封闭式基金二级市场价格连创新高，在此影响下平均折价率则创出年内新低。
　　基金指数K线图显示，从今年9月1日开始，封闭式基金一路上涨，其二级市场的表现明显优于大盘。相关记者的粗略统计，按截至11月18日的收盘价来计算，其间上证综指涨幅为23.08%，上证基金指数和深证基金指数涨幅则分别达到了28.06%和29.28%。
　　受到价格水平上升的影响，封闭式基金整体折价率则出现了快速下降。来自天相投资的统计显示，上周五26只传统封闭式基金平均折价率降至21.67%，较前一周的22.54%下降0.87个百分点。这一折价率打破了7月24日封闭式基金周折价率21.95%的纪录，由此创出封闭式基金年内最低折价水平。
　　数据显示，到上周为止，终止日期较近的基金裕泽(终止日期2010年)的折价水平最低，为10.46%，而基金安顺(终止日期2014年)、基金裕阳(终止日期2013年)和基金兴华(终止日期2013年)的业绩优异，且终止日期相对不远，折价水平也都在15%以下。而目前折价率最高为基金丰和(终止日期2017年)，为27.37%，其次是基金鸿阳(终止日期2016年)，折价率为27.09%。

　　跨年度分红行情值得期待

　　“在看好中长期股市的情况下，我们更看好通过投资封闭式基金获得更多的风险收益。”华宝兴业机构投资部吴晓冬如此表示。
　　根据华宝兴业对从2005年4月8日沪深300指数成立以来截至2009年6月30日的统计，如果投资者持续地、以平均分配资金方式来投资(分红后红利再投资)市场上存在的普通封闭式基金，在四年多的时间里可以大约获得462%的投资回报，而同期的沪深300指数只上涨了215%。超额收益非常明显。
　　银河证券基金研究中心报告表明，三季度末，在目前的26只封闭式基金中，19只传统封基的累计单位份额可分红金额为正。另据统计，第三季度，26只传统型封基的可供分配的基金利润约为57亿元。
　　《证券投资基金运作管理办法》收益分配条款规定，封闭式基金“收益分配采取现金方式，每年度至少分配一次，年度收益分配比例不得低于基金年度可分配收益的90%”。通过分红的形式，不需要封闭式基金到期，投资者就可以赚取分红部分的收益。
　　通常情况下，封闭式基金不能按照净值进行申购和赎回，但是可以在二级市场按照价格进行买卖。由于流动性的限制，目前市场上交易的封闭式基金大部分都存在一定的折价，即封闭式基金的交易价格低于同期的净值。当随着封闭式基金到期，投资者可以按照净值赎回，赚取折价部分的差价。
　　银河证券分析师胡立峰表示，高折价高分红的封闭式基金是较好的“削峰填谷均衡增长”投资品种。他认为，中国股市在创业板之后还有两大未攻克的“战役”——券商融资融券和股指期货。两者都是交易所体系基金的重大利好，尤其是高折价基金的重大利好。同时，近期有关部门会逐步明确基金分红的规则问题，基金业未来可能进入适度积极分红的阶段，这也将对封闭式基金降低折价率起到良好的促进作用。
　　值得注意的是，随着基金天华和基金金盛的到期封转开，目前正常运作的传统封闭式基金仅有26只，由此封闭式基金稀缺性效应开始逐步显现。目前，多只以封闭式基金作为重要配置对象的“一对多”产品，如鹏诚理财封基精选1号资产管理计划和国投瑞银-工行-环瑞封闭式基金等均已进入建仓期，这也为封闭式基金带来上行动力。

　　警惕分红预期提前透支风险

　　国金证券日前出炉的11月投基策略报告指出，与股票型基金相比，本月最大的投资机会还在封闭式基金上。国金证券表示，四季度是传统封闭式基金年度分红行情上演的季节，10月封基市场价格相对净值即明显走强，同时平均折价水平也下降到22%上下，最高折价不足27%，处于过去一年来的低位，不妨阶段小幅超配。
　　分期限比较传统封基的剩余存续期以及折价率、到期年化收益率水平，剩余存续期在3-5年的封基无论是到期年化收益率水平还是折价的弹性空间，均具备一定的比较优势，因此在传统封基选择上，国金证券建议侧重剩余存续期3-5年的产品。
　　申银万国分析师则表示，最近一周各基金品种差异明显缩小，封基市场呈普涨态势。未来如果市场环境继续回暖，这种趋势将会继续，分红因素对封基的影响已开始减弱。后期封基市场的主导因素可能会转向基金业绩层面，建议投资者可关注近期业绩优异且折价率相对合理的封闭式基金。
　　好买基金研究中心分析师曾令华提醒投资者，经过前期大幅上涨之后，封闭式基金的分红预期部分消化，没有明显的超额收益。一些分红额高、长期历史业绩好的基金折价率维持在低位，分红额存在透支的风险。
　　根据曾令华的测算，以11月6日的净值、收盘价及封闭式基金广义红利(净值中高于1的部分)进行调整。一些封闭式基金在分红后折价率在23%左右，而现阶段不具备分红条件的(净值小于1)的两只大盘封闭式基金鸿阳和基金丰和折价率分别为26.84%、27.92%，分红后折价率绝对值低于这些未分红的封基，表明价格已经被高估，分红预期被提前消化。所以他认为短期内应该回避基金开元、基金泰和、基金裕阳、基金安顺、基金汉盛等基金。