近日，银河动力完成资产重组后转型军工行业，并在复牌后两度涨停，一定程度上刺激了市场对军工板块重组预期的关注。最近两周的几个交易日，航天军工板块涨幅居首。

　　军工股整体走势强于大盘

　　机构的研究报告认为，近期军工股整体走势强于大盘，可能与军工企业资产注入的步伐有望加快有关。
　　长城证券军工行业分析师乔培涛指出，表现活跃的军工板块个股，均属于资产注入概念。航空动力、西飞国际同属中航系旗下资产，并有望成为发动机、民机资产整合平台。
　　他指出，军工行业是弱周期性行业，与宏观经济挂钩不密切。目前，我国的军工行业尚处于成长初期，行业集中度和资本化程度还低，因此孕育着大量的资产整合机会，其中，中航系旗下资产又是整合动作最多的。
　　“在央企加快整合的大背景下，各大军工集团间的重组整合、资产注入等事件将是军工板块在四季度最主要的行情催化剂。”中投证券行业研究员真怡向记者表示，最近军工板块出现大涨，主要是因为目前市场正寻找较好的热点题材板块，军工板块重组预期带来的想象空间较大，因而受到追捧。
　　机构表示，从四季度来看，行业能维持高估值的水平。从细分重组集团来看，建议投资者关注重组存在必然性、几大业务板块的重组思路已较清晰的中航工业集团相关个股。

　　以上市公司整合集团资产

　　据记者了解，目前，在各军工集团还不具备整体上市的条件下，以现有上市公司为平台整合集团资产无疑是最经济、快捷，最现实的选择。
　　据了解，从1993年第一家军工企业上市开始，通过IPO和重组等形式，目前已经有60多家具有军工背景的上市公司实现了上市。但军工集团内仍有大量优质资产没有上市。
　　据统计，在中航天工业集团、航天科工集团、航天科技集团、中国兵器集团、中国电子科技集团这五家军工集团中，集团上市公司的资产规模仅占集团资产规模的16%，未来整合空间巨大。
　　招商证券分析师刘荣表示，作为中航工业集团直升机公司旗下的惟一一家上市公司，哈飞股份的资产注入预期十分明确，只是具体实施方案和时机尚有不确定性。她认为，如果二级市场的股价合理，中航工业集团在下半年实施资产注入的可能性较大。
　　除中航工业集团的大力整合之外，中国兵器、航天科工、航天科技、中国兵装等军工集团相继开始兑现当初将优质军工资产注入到上市公司的承诺。其中，中国兵器集团这两年对其下属经营性资产的资本运作明显加快。集团光电局下属的光电类资产信息化程度高、盈利能力高、持续成长能力强，是集团的优质资产，将成为集团资本运作的重要领域。上市公司中，光电局下属的新华光和中兵光电的资产注入大幅提升了上市公司的投资价值，未来依然存在持续整合的预期。

　　估值想像空间巨大

　　“此前，军品业务受政策影响绝大部分没有上市，如今，政策原则上已经放宽，军品业务的有望注入，给整个军工板块带来了机会。也给估值带来了更大想像空间。”
　　业内分析人士指出，资产注入对上市公司最直接的影响就是盈利能力的增强。“上市公司中，大部分军工概念企业以民品业务为主，在专业的市场化公司冲击下，民品业务已不具有吸引力。
　　每年，国家军工方面的投资增长与国家财政支出总量关系密切，大约占7%左右，军品业务占比较重的企业具有更大优势。”乔培涛表示。
　　银河证券有关研究报告指出，在今年国庆阅兵中，与制导武器和飞机相关的装备是重要看点，与这些装备有密切关系的公司也将受到资本市场的瞩目。
　　据统计，与导弹和制导武器相关的公司包括了生产便携式导弹的航天通信，以及即将注入西光集团精确制导武器系统、精确制导导引头等防务资产的新华光。而与军用飞机相关的公司主要是中航工业集团下属的西飞国际、洪都航空、哈飞股份、贵航股份、力源液压等。此外，中兵光电的无人机项目也值得关注。
　　而中原证券分析师路永光认为，1999年我国举行50周年阅兵时，当年军工股走势对未来几个月的板块走势有一定参考意义。他表示，从1999年6月至11月逐月和累计走势看军工板块整体基本同步大盘，但有较好业绩支撑的西飞国际、航天长峰、火箭股份等表现良好。譬如西飞国际，6个月的累计涨幅达到了54.42%，同期的上证指数仅上涨了8.43%。
　　近期，国资委主任李荣融表示，央企2010年减少到80至100户的目标不会改变，并且措施将更为积极。机构分析认为，作为国资委重点考虑央企布局的七大行业之一，军工产业在未来一段时间的重组整合必然会加快步伐。