普益财富新近发布的月度银行理财市场报告显示，9月份国内银行共发行个人理财产品680款，比8月份的501款增加35.73%；其中，信贷资产类理财产品更是大幅增长，26家银行总计发行345款，比8月份的212款增加62.74%。
    报告显示，随着监管部门对银行新增信贷加强控制，银行放贷冲动受到抑制，但是由于市场资金需求仍然旺盛，使得信贷资产类理财产品自7月以来发行数不断上升。另一方面，信贷资产类理财产品虽多为非保本浮动收益型理财产品，但风险较证券投资类和结构性理财产品较低，收益实现能力普遍较强，故而受到投资者青睐。
    “上半年信贷过快的增加，银监会对指标的严格控制，都使目前银行的贷款投放承压，预计第四季度新增贷款将在现有的水平上保持稳定，而在信贷控制的情况下，银行将加大信贷资产类理财产品的发行，以中间业务的收入来支撑银行的利润。”普益财富研究员孙瑞琪表示，整体来看，这些新发行的信贷类理财产品预期收益将有所提高。

    信贷类产品成主角大增背后显无奈

    普益财富月报显示，9月份，26家银行共发行345款信贷资产类理财产品，其中人民币信贷资产理财产品发行数为335款，外币信贷资产理财产品发行数为10款。人民币信贷资产类理财产品发行数较上月大幅增加60%以上，其中招商银行、中信银行、中国光大银行3家银行共发行该类理财产品204款，几乎占到9月发行总数的60%。资金募集方面，9月公布募集金额的118款理财产品募集资金超过600亿元。
    9月发行的335款人民币信贷资产类理财产品中，102款理财产品用于新发贷款，193款理财产品投资于银行存量信贷资产，另有50款理财产品用于组合投资(资金投向大部分为信托融资项目，并部分投资于国债、央行票据等货币市场工具)。9月存量信贷资产理财产品数量较上期大幅增加110款，增幅超过130%。
    “银行通过信托平台将自己已发放的贷款打包出售，目的是较迅速的回收本金。”普益财富认为，这样的操作实质是将原本的负债业务转化成中间业务，但必然以牺牲可观的利息收入为代价，从而换取相对较小的管理费等收入。9月新增贷款的回落，存量信贷资产理财产品的大幅增发，都印证了部分银行核心风控指标已经预警，本金告急的情况。通过加速出售存量贷款，大规模回收本金的方式来为此后的新增贷款腾出空间，也是不得已而为之。

    新发理财产品短少长多

    9月份理财产品市场的另外一个显著特点是，短期理财产品发行骤减，中长期理财产品发行激增。普益财富的月报显示，9月份，1个月(含)期以下理财产品的发行占比明显减少，而3个月至6个月(含)期理财产品占比显著上升。1个月(含)期以下理财产品发行数为112款，上月发行数为120款，发行数在连续4个月超过120款后首次低于120款。该类理财产品市场占比为16.47%，与上月24.24%的占比相比明显减少。
    1个月至3个月(含)期理财产品发行数由上月的121款增加至151款，市场占比22.21%，较上月降低2个百分点。3个月至6个月(含)期理财产品发行数继上月明显减少后，9月逆转激增，由上月的109款增加至200款，市场占比为29.41%，较上月增加近8个百分点。6个月至1年(含)期理财产品发行数由112款增加至163款。1年期以上理财产品发行数有所上升，发行数增加26款，市场占比上升1个百分点。此外，本月开放式理财产品共发行12款，与上月持平，这部分理财产品可以随时申购或者循环投资。
    此外，9月份的银行理财市场，非保本浮动收益型产品成为主力，达到472款，环比增长54.25%，市场占比也由上月的61.08%进一步上升至69.41%。在保本理财产品中，保证收益类发行163款，较上月增加6款，但市场占比却由上月的31.34%下降至23.97%；保本浮动收益类发行45款，较上月增加7款，市场占比为6.62%，较上月也有所降低。

    专家解读投资策略

    另据银率网的统计数据，9月各期限的同类理财产品预期收益率较上月增幅在0.02至0.45个百分点不等。同时，1至9月份到期的信贷类理财产品收益状况最高的为渤海银行的2008年第6期理财产品，投资1年获得9.66%的收益，而目前能进入收益前20的同类产品，年化收益大多在7.00%以上，相当于1年期定存利率的3倍以上。
    银率网分析师建议投资者在10月份，资产配置风格应保持稳健积极。近期海内外资本市场走势较为稳定，各国披露的经济数据总体而言好消息更多，市场风险较前期略有减小，涉及资本市场的理财产品在购买时依然要控制资产配置比例。大宗商品市场表现抢眼，投资者可关注挂钩大宗商品市场的产品。美元近期继续走弱，非美货币的走势也出现分化，欧元最近走势抢眼，选择外币理财产品应坚持流动性第一原则，选择期限3个月以内的外币产品，密切关注产品汇率及市场风险。
    “投资者在选购时不要只关注年化收益，流动性也必须要考虑。”孙瑞琪说，“现在经济处于上升周期，未来1年内加息的可能性是有的，建议选购投资期限1年以下的产品，如果要购买投资期限超过1年的产品，一定要选择产品说明书中明确指出，产品收益会跟随利率调整的产品。但目前看浮动收益的产品在减少，银行更倾向于设置固定收益的条款。”