“虽然美国主动贬值的可能不大，但从技术上看，美元近期或将跌破1欧元兑1.50美元的关口，也有冲击前期低点1.60的可能性。”建设银行高级研究员赵庆明说。
    业内人士分析认为，在美国加息之前，美元震荡贬值的走势很难改变，而美联储在2010年中前加息的可能性基本不存在。

    避险情绪消退致美元震荡贬值

    最近公布一系列经济数据之后，美元兑各主要货币汇率继续延续下跌态势。一些外汇分析师认为，美元继续走软的主要原因是，中国公布的经济数据、美国企业盈利大幅增长以及美联储看淡通胀压力等因素提高了投资者的风险投资兴趣。
    中金公司刘奥琳认为，避险情绪消退是短期内导致美元继续震荡贬值的主因。市场避险情绪的持续消退使得投资者撤离低收益美元资产，转投其他风险资产以寻求更高回报。
    中金公司的报告表示：短期内将主要有五大因素给美元带来贬值压力，一是财政双位赤字；二是风险偏好复苏；三是美联储继续宽松货币政策，近期内不会加息；四是经常账户还需再平衡；五是美元作为储备货币的地位受到动摇。
    “特别是最近市场风险偏好的明显复苏，加上美元已成为套利交易的融资货币，投资者可能在年底前继续撤离低收益美元资产。具体来说：目前美元才刚回到2007年8月危机开始前的水平(在贸易加权基础上)，所以还有贬值空间。”刘奥琳表示。

    美联储升息前难改贬值趋势

    不少机构认为，尽管英国和欧洲央行近期一再要求美国强化美元的地位，同时日本亦已表示，如日元兑美元持续大幅升值，可能对汇率市场进行干预。但在美国加息之前，美元震荡贬值的走势很难从基本面上改变，不过幅度可能放缓。
    国信证券分析师赵谦认为，美联储加息至少在2010年3月以后，在这之前美元在避险主导的资本流动之下仍将呈现贬值趋势。由于美国可能较长时间处于“无就业复苏”的状态，而加息必在失业率趋势性回落之后，加息时间可能比预期的晚。
    中国银行北京市分行资金交易员黄飞舟表示，美元的走低归根结底是由于市场对于美联储升息的预期有所降温，由于美联储副主席科恩表示美国利率目前将保持在低位，并称美国经济复苏迟滞意味着近期没有通胀上升的风险，该表态令市场预期美联储在2010年之前不会加息，而之前市场预期最早在11月初美联储将会收紧货币政策。不过，尽管如此，美元指数在76附近还是获得一定支撑，从前期走势来看，该点位对美元的支撑作用显著。
    刘奥琳认为，美联储在2010年中前加息的可能性基本不存在。美联储的宗旨是维持经济健康稳定发展，务求达到充分就业以及稳定物价水平。分析五大经济指标，包括银行信贷增长、工业产出、GDP产出缺口、CPI和失业率，美国上世纪70年代以来的7次升息周期均是在这五大指标触底后8至19个月才开始。由此判断，美联储最早将于明年下半年才可能加息。

    美国经济陷入弱复苏格局

    由于现阶段的美国经济复苏，主要是受到政府采购政策和刺激消费措施的刚性需求释放拉动，并不能代表私人部门投资热情的持续复苏，也无法体现美国制造业目前已经好转。分析师认为，美国下半年将经历一个无就业、无信贷、无通胀的弱复苏格局。在美国失业率趋势性见顶回落，经济复苏确立之前，资金不会大幅回流美国，美元也难以大幅回升。
    IMF(国际货币基金组织)日前发布的最新一期《世界经济展望》表示，前所未有的货币、金融和财政政策干预正在帮助消费支出、住房及金融市场回稳，预示着美国经济有望在2009年下半年恢复小幅增长态势。IMF把对2010年美国经济的预期从7月份时的增长0.8%上调至增长1.5%，但同时指出，考虑到失业率会在2010年底突破10%、刺激计划的逐步停止以及国际市场增长乏力等因素，美国经济的复苏将是一个缓慢的过程。
    IMF认为，美国经济的潜在增长率也可能在一段时间内维持在2%以下，因为金融系统自危机中恢复需要时间。预计美国复苏将面临持续的下行风险。IMF警告称，家庭去杠杆化过程和失业率攀升给消费带来的影响可能比预期更深远，而企业和商业地产违约现象的加速可能减慢金融形势好转的进程。因此，在复苏势头站稳脚跟之前，应该继续推行当前的货币和财政刺激措施，而且未来还有可能要推出更多同类措施。如果下行尾部风险成真、复苏之路遇阻，那么可能需要进一步采取财政刺激措施来扶持需求。