航空动力:主业前景广阔衍生品孕育亮点
    2009-10-16    作者:本报记者 张汉青    来源:经济参考报

    航空动力是航空发动机主机制造的龙头公司,公司通过资产置换和增发实现了西航集团航空制造业务的整体上市。目前公司是中航工业集团发动机公司旗下上市公司,被集团定位为航空发动机整机业务的发展平台。
    公司是国内大型航空发动机制造基地企业,曾研制生产了我国第一台大推力涡轮喷气发动机、第一台涡轮风扇发动机、第一台舰用燃气轮机燃气发生器,承担过航空、航天、核工业等多项尖端科研试制任务。参与国内多个新型航空发动机的科研、制造任务如“秦岭”发动机和“太行”发动机等。
    航空动力此前公布的半年报显示,今年上半年,公司实现营业收入19.55亿,较上年同期增长27.91%;实现净利润6636.56万元,较上年同期增长64.34%。由于公司去年11月才重组完毕,由原来的吉生化正式更名为航空动力,因此公司财务部计算上年同期业绩时,按航空发动机业务模拟计算,净利润增加2598万。
    受国际金融危机的影响,航空零部件国际市场需求订单延迟交付,部分出口订单交付期延迟、个别件号被取消,导致外贸收入较上年同期有所下降。公司认为,虽然金融危机目前对世界航空市场带来了明显的影响,但世界主要航空发动机制造商为了将更多资源投入新一代飞机发动机的研发和生产,降低成本,而将现有生产线上的产品逐步向技术相对成熟而且生产成本低的地区转移这一长期趋势,没有逆转;上半年公司航空发动机零部件外贸转包生产中长期订单量同比有较大幅度增长,表明随着世界航空市场的复苏,转包业务将进一步扩大这一长期趋势未发生根本性变化。
    国联证券表示,航空动力短期内受益于世界航空发动机制造业的复苏,长期将随着航空发动机产业链向中国的快速转移而持续高速增长。航空动力未来将向单元体制造商转移,与其他单元体制造商比较,航空动力的外贸转包业务规模很小,未来发展空间很大。
    同时,航空发动机维修和衍生产品是公司新的增长点。券商研究报告称,按秦岭发动机大修使用寿命1000-1500小时估算,第一批装备部队的JH-7已经到了发动机大修的年限,今年公司发动机维修业务是收入的新增长点,半年报已将此显露出来。
    爱建证券表示,金融危机背景下,我们仍对公司的年度目标达成保持乐观。2010年后,随着国际经济的回暖,公司的国际外包业务会逐渐恢复,ARJ21的批量生产也会使公司的RSP项目进入收获期,再加上作为新中航的发动机整合平台,后续会不断得到集团的资产注入,公司的远期发展值得期待。

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