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有靠天吃饭之称的证券业今年又赶上了好年景，虽然8月份一度出现调整，但机构普遍认为，全年日均成交额2000亿元以上仍是大概率事件，近期的调整为券商股提供了买入机会。而且，创业板首批IPO项目于17日启动，这对券商股又是一大利好。
经纪业务大幅增长带动行业全面复苏
半年报显示，10家上市券商2009年上半年合计实现归属于母公司的净利润104.3亿元，较去年同期增长7.1%；上半年实现营业收入220亿元，与去年同期基本持平。
在10家上市券商中，海通证券、中信证券、光大证券、国金证券、长江证券、国元证券等6家券商的净利润增幅均在30%以下；宏源证券、太平洋证券、西南证券以及东北证券的净利润增幅均超过30%，其中太平洋证券和西南证券的净利润增长在100%以上。
与此同时，数据显示，经纪业务依然是上市券商的支柱。业内人士认为，上半年券商盈利的大幅增长主要来源于市场交易再度活跃。在券商220亿元营业收入中，经纪业务占比达到64.2%，其收入的增加还要得益于市场回暖导致的股民交易频繁。
全年日均成交额2000亿元以上仍是大概率事件
考虑到今年前8个月的成交活跃，即便未来几个月回落，全年的日均成交仍将保持高位，这为券商股提供了更高的安全边际。
统计显示，前8个月，日均股票基金成交额2150亿元，同比增长69.1%。国泰君安的报告表示，只要未来4个月日均成交额在1690亿元之上，则全年可维持2000亿元的成交水平，预计日均成交额在2000亿元以上仍是大概率事件。
而且，虽然8月份市场出现调整后，但成交额仍然保持较高的水平。数据显示，8月份证券行业共实现股基权债成交额6.32万亿元，同比上升264%，环比下降22.83%，月度成交额依然保持较高水平，并暂列年内第二高位；此外，实现日均股基权债成交额3011亿元，同比上升263.9%，环比下降15.5%，
江南证券对全年日均交易额进行的敏感性分析显示，如果9-12月日均股票交易额超过1500亿元，则2009年全年日均股票交易额将超过1900亿元，同比增长76%，对应的流通市值换手率为2.12%。江南证券认为，2009年日均股票交易额在1900亿元以上的概率较大。
创业板首批项目过会利好券商股
创业板已正式拉开帷幕，9月11日完成首次全网测试，证监会公布已受理149家创业板企业的发行申请，计划募集资金336亿元，而创业板首批IPO审核也于9月17日启动。
“我们认为创业板推出初期将为券商产生3%-6%的增量收入。考虑到创业板未来有望成为券商直投业务的主要退出渠道，那么资本实力的大券商受益将更加可观。另外，统计数据显示，在首批创业板名单中，海通证券、平安证券和国信证券等券商所拥有的项目较多。因此，创业板推出后受益将相对丰厚。”江南证券分析师郭懿认为。
江南证券的研究报告称，从海外创业板推出后主板市场的表现来看，创业板推出对主板市场的运行及成交情况也并无实质性影响。另外，我国2004年推出中小板后，对主板的影响较为有限。因此，创业板的推出对A股主板市场影响不大。
国泰君安认为，创业板推出初期将为券商产生5%左右的增量收入，若考虑到长期作为直投主要退出渠道，业绩更加可观。受益最大的券商应为创投资源丰富，资本实力雄厚的券商，如中信、广发系和海通，而国金、东北、宏源等中小券商借助于较低的基数，短期边际效益也较为显著。
市场调整为券商股提供买入机会
国泰君安分析师梁静表示，目前大券商在估值上具备明显优势，在市场快速下跌后，风险已大幅释放，一旦市场趋势得以稳定，大券商在承销、资产管理、基金管理等各业务上的弹性将显现，而从中报来看，中信和海通的创新优势开始显现，依然看好大券商的投资价值。
中投证券分析师陈剑涛认为，近期的市场下跌完全在预期之中。中国经济目前尚处于筑底并缓慢复苏的阶段，全球经济和国内企业盈利复苏迹象尚不明显，因此，现阶段期待市场出现单边上扬的行情，应是小概率事件，在财政政策和货币政策组合的持续刺激下，宽幅震荡走势应为2009年证券市场的基本特征。
“当市场下跌企稳并呈现上升的趋势时，券商股价上升路径将重新得到恢复，券商股价亦将随着券商业绩的再次向好，再次超越大盘，此时为介入券商股的良机。此外，2600-3200点是策略研究员预测的市场大概运行区间，投资者应把握这样的脉动，适时出击。在市场出现突破3200点上限的情况下，只要‘天’没变，也就是说只要市场尚未出现滞涨或显著下跌的情况，券商股价的上升路径就不会中断，资金对券商股的关注将会持续，券商股的交易性投资机会依然存在。”陈剑涛表示。
中投证券的研究报告称，在市场出现调整时，投资者由于更多的受到了情绪的影响，从而导致大型券商股出现了市场错杀的情况，此情况为券商股的买入提供了良机。建议投资者重点关注中信证券和海通证券的投资机会。
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