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| 2009-09-11 经易期货 章兴超 来源:经济参考报 |
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某投资者王先生，于2007年4月份进入期货市场，投资100万元。投资顾问推荐他买入正处于良好上升势头的橡胶，初期有所获利，但随后橡胶价格开始下跌。
投资顾问坚定看好橡胶市场，建议王先生继续加仓买入。加仓后价格继续下跌，投资顾问建议追加资金，越跌越买，王先生照做了。
到了2007年7月份，王先生累计投入的资金已经累计超过了1000万，但账面剩余资金只有不到400万，好在橡胶价格止住了跌势，开始回升，到了2008年2月，账面资金已经到了1200余万。平仓出场后获利200余万。
王先生尝到了逢低加死码的甜头，认为在有充足的资金准备条件下，这是个不错的操作方法。2008年7月，沪锌价格跌到了上市以来的最低价15000以下。王先生认为这是个不错的投资机会，因为据说锌的生产成本就在这一带，于是开始越跌越买。到了2008年9月，锌价跌至14000附近，王先生认为更值得买了，于是共计投入资金2000万左右买入锌合约。
不料，2008年国庆长假后，由于席卷全球的金融风暴影响，所有商品价格直线暴跌，很多品种出现多次三板强平。在经纪公司配合下，王先生在即将穿仓的危险状态下及时平仓，但所投入的2000万元资金仅剩余4万。王先生黯然离开期货市场。
股票是持有的艺术，期货是止损的艺术。投资大师索罗斯说，投资本身没有风险，失控的投资才有风险。
世界上最伟大的交易员有一个有用且简单的交易法则———“鳄鱼原则”。该法则源于鳄鱼的吞噬方式：猎物越试图挣扎，鳄鱼的收获越多。假定一只鳄鱼咬住你的脚，如果你用手臂试图挣脱脚，则它的嘴巴便会同时咬你的脚与手臂。你越挣扎，便陷得越深。所以，万一鳄鱼咬住你的脚，请你务必记住：你唯一的生存机会便是牺牲一只脚。
在期货市场上，当你知道自己犯了错误，立即了结出场。不可再找任何借口、理由或有所期待。这就是止损。止损远比盈利重要，任何时候保本都是第一位的，盈利是第二位的。
明白止损的意义固然重要，能坚决执行止损才是投资者最重要的功课。许多时候投资者设置了止损而没有执行。原因有三：其一，侥幸心理作祟。某些投资者尽管也知道趋势上已经破位，但由于心存侥幸，过于犹豫，总想再看一看、等一等，结果导致自己错过止损的大好时机；其二，价格频繁的波动使投资者犹豫不决，经常性的错误的止损也会给投资者留下挥之不去的记忆，从而动摇投资者下次止损的决心；其三，执行止损是一件痛苦的事情，是一个血淋淋的过程，是对人性弱点的挑战和考验。
止损作为市场中控制风险和扩大利润的有效手段，绝对不是等到亏损已经发生才去考虑的。在进入市场之前，投资者就应该设计好止损位。投资者没有明确止损位，保持观望为最佳操作方式。
适当适时的止损，确实让投资者避免了更大的损失。但是，也有很多时候，我们的止损原则却让我们陷入了更深的困境。
比如，我们手上持有多单，而且根据自己对行情的判断，价格是看涨的，但是因为市场资金的运作以及主力机构的“洗盘”或者其他因素，走势较为震荡，我们开始怀疑自己的判断了。之后，我们可能会因为害怕而马上止损，或者是等价格跌至止损点位附近时，我们开始止损。而行情往往在我们止损后朝着自己研判的方向发展，我们开始懊悔万分，为什么会没坚持自己的当初的想法，这时候我们甚至会怀疑是不是需要设立止损位。
人性最大的弱点———贪婪与恐惧，在期货交易中表现得淋漓尽致，止损的尺度也因此很难把握。我们可能因为设置的止损的点数太小，每次都是亏那么几个点平仓出局，结果我们的本金就亏完了。也可能我们会因这些错误的止损而导致我们在以后的交易中放弃止损而招致更大的损失。所以，如何设置止损成为关键。
一般而言，太小的止损区间我们不太赞成，因为区间太小很容易造成亏损。投资者可根据自己能够承受的亏损度来设置自己的止损点位或者止损比例，一般来说，根据自身可承受亏损程度以均线为止损位。期货市场永远不缺的是机会。千万不要急躁下单，要做自己看得懂的行情，这样止损也就少了盲目性。 |
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