中国证监会发布的《基金管理公司特定多个客户资产管理合同内容与格式准则》，已于18日起正式实施。这标志着基金“一对多”专户理财业务进入实质性操作阶段。分析师认为，未来专户理财尤其是“一对多”业务竞争的核心，将集中于差异化的产品设计，以及对公司整体投研能力的考核。
国信证券基金分析师杨涛指出，“一对多”专户理财的投资者的投资需求往往集中于四方面收益，即获取超越基准指数收益、获取绝对收益、获取低风险的高息收益以及高风险高杠杆收益，因此需要资产管理人根据不同客户需求定制差异化的专户理财产品或投资策略。
对于“一对多”专户理财的特点，杨涛提出了四点建议设想：
一是，传统型的专户理财产品应突出主动投资的特点。由于目前市场上存在低投资成本被动型基金，则专户理财策略若定义为被动型则难以对投资者产生足够的吸引力。而从基金公司角度来说，获得业绩报酬的基础也在于超越基准收益而非跟踪基准。
二是，结构性产品在专户理财中将占据一席之地。由于目前市场缺乏股指期货等衍生工具，借助结构性产品技术以及客户风险收益分级的方法，可以设计出传统投资策略难以实现的绝对收益，以及高杠杆收益等产品或策略。
三是，数量化投资技术将得到普遍应用。在专户理财适中的规模下，数量化投资技术可以根据投资者风险回报需求进行最优化定制，并以获取风险调整后的超额收益为目标，这与专户理财的投资方向基本一致。而数量化投资方法在大型公募基金应用中由于偏爱小股票以及频繁交易，一般受到诟病。
四是，专户理财产品设计应侧重于长期稳定收益。由于专户理财计划受到业绩和净值排名压力较小，客户中途退出的门槛较高并在资金和时机上受到限制，因此在产品设计和投资策略中更应该体现出基金公司价值投资方面的优势并争取在长跑中与投资者共赢，打造投资者长期珍藏的品牌产品。 |
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