虽然最近大盘跌跌不休，但市场扩容的步伐并未放慢。在本周三保龄宝、奇正藏药网上发行后，8月24日和26日分别还有两只新股发行。另有消息称，今年首只先A后H的大盘股中国冶金科工集团，最快下周将被证监会发审委审议。
    有分析师认为，炒新屡屡被套牢最根本的原因是，高PE发行给二级市场输送泡沫，以及新股首发流通股比例过低。近期的A股调整也与新股高PE发行，上市后形成估值泡沫密切相关，近期8只新股成为二级市场“绞肉机”。

    中国建筑惨成中石油第二

    虽然新股发行接连不断，但投资者今时在炒新的时候却多了一份谨慎，因为回头看今年已上市的新股，带给“炒新一族”的大多是被套纪录。例如，桂林三金、万马电缆、家润多、久其软件、神开股份5只新股发行市盈率高达30多倍，上市首日收盘涨幅却只有1倍左右，而且这些新股在上市首日即创出“头部”，随后一路走低。
    新股上市后的萎靡，直接导致了投资者亏损。据深交所统计，在上市首日买入桂林三金的个人投资者为26510人，两周之后，有82.4%的投资者亏损，整体亏损6480万元；首日买入家润多的个人投资者25437人，两周之后有99.5%的亏损，整体亏损额1.26亿元。新股成为了不折不扣的“绞肉机”，不仅直接导致了投资者的亏损，更极大地挫伤了市场人气。
    大盘股的表现同样让人大跌眼镜，市场戏称中国建筑成了中国石油第二。7月29日，中国建筑上市之日，该公司董事长孙文杰先生在上市发布会上，面对6.7元的开盘价欢天喜地地对广大的投资者表示，中国建筑绝不是“中国石油”第二。然而，命运弄人，中国建筑上市当天A股创9个月最大跌幅，大盘也就此开始结束上涨势头。其后，中国建筑也随大盘波动，在19日已经跌到5.29元。
    同样，光大证券首日仅小涨三成，更是在上市次日跌停。虽然光大证券21.08元的申购价，在券商板块中是属于中间水平，但58.56倍的发行市盈率却是本次IPO重启以来最高的。8月19日，光大证券以3.4万手封死跌停，上市两日累计近80亿资金被套。
    四川成渝是新股重启后沪市首只新股，该股上市当天被市场爆炒，最大涨幅超过300%，最高价达15.25元，而19日该股收于6.81元，这一股价已经较当初跌去了六成。

    新股交易制度有待完善

    新股IPO发行以来，市场化成为其遵循的原则。但是，目前A股高PE发行的情况已经非常严峻，从首单桂林三金的32.89倍，到中国建筑的51.29倍，再到光大证券的58.56倍。中报业绩仅有0.04元的久其软件，创出的目前700多倍的市场PE。有分析师认为，近期的A股调整与新股高PE发行，上市后形成估值泡沫密切相关。
    2007年市场大牛之时，上市新股中国石油、中国神华、中海油服、宁波银行被称为“四大绞肉机”，套牢资金上千亿元。如今，“绞肉机”又重现A股市场。IPO重启以来的8只新股，上市后基本上高开低走。中国建筑的平均成本价为6.44元，以流通盘60亿股计，约有500亿元资金被套。
    新股屡屡套牢炒新投资者，分析师认为，最根本的原因是高市盈率发行给二级市场输送泡沫，以及新股首发流通股比例过低。中国建筑的发行市盈率达到51.29倍，光大证券的发行市盈率更是高达58.56倍，不仅创下今年IPO之最，同时也是A股历史上第5高的发行市盈率。买新股丝毫没有投资价值，反而成了投机的代名词。
    同时，新股流通盘比例过低也是造成新股上市泡沫泛滥的重要原因。由于流通股数量有限，这种人为造成的资源稀缺、供不应求的假象，给二级市场炒作提供了空间，而且操作起来比较方便。四川成渝流通股3.75亿股，只占了总股本的两成不到。桂林三金的流通盘甚至不到总股本的1/10。利用首发流通股比例过低的漏洞，投机资金可以轻易地操纵新股上市首日的开盘价及盘中交易价格，人为制造“新股热”的假象。
    九鼎德盛的肖玉航认为，IPO发行市场化，却没有在交易制度上市场化，是其成为绞肉机的关键因素。从新股发行与上市来看，如果在高PE发行制造资本泡沫后通过上市再推高泡沫，恐怕这有违新股发行指导意见的初衷。因此如何引导新股发行与上市已成为A股投资者最为关注的焦点。
    肖玉航表示，新股发行市盈率的偏高和上市大炒，难言新股发行制度改革成功，出现的上市变脸问题及推高PE更大泡沫问题，需要管理层高度重视，并运用市场化体制、公平的交易手段遏止新股暴利的泡沫制造。从新股发行环节来看，市场化发行没有太大问题，关键是上市环节，如果能够从市场化交易方式上公平对待品种，那么这种新股上市恶炒现象或将有大的收效。比如目前A股新股上市首日无涨跌幅限制，使得其差异于其它A股交易方式，既然新股也是上市品种，因此在上市首日推行10%涨跌停板制度，或将从源头上实行所有品种交易的公平性，这个制度也应适应资产重组或重大停牌公司的复牌。