A股IPO在2008年因股市持续下跌暂停9个月后，于今年6月重启。如今，距离IPO重启首单发行已近一个多月，在此期间，银行推出的打新股理财产品再次进入投资者视野。6月23日，交行发行“得利宝天蓝·新股连环打”0901号人民币理财产品；8月初，工行推出个人人民币理财产品———新股申购结构化优先份额6个月。此外，其他打新产品多为在旧有理财产品中增加打新业务，如东亚银行的“信得盈”系列9理财产品、中信银行的稳健理财计划等。
    然而，专家表示，如今的银行打新理财产品已经和2007年有了天壤之别。目前仅存的几款打新产品，“打新”成分并不高，多数产品都是披着“打新”外衣，实际上在进行混合型投资。

    往日“收益率之王”脱下“黄袍”

    2007年时，银行理财产品市场一片红火，银行拼命宣传打新产品，投资者则被一波又比一波高的投资收益率所吸引，不断刷新着打新理财产品市场的购买纪录。统计显示，2007年银行理财打新产品平均年收益率高达18.5%，最高收益超过23%，成为银行理财产品收益率之王。甚至到2008年3月份，该类产品发行量仍有几十款。
    然而，自A股IPO重启以来发行的打新产品不仅数量上寥寥无几，收益率上也丧失了往日威风。8月初工行推出的“新股申购结构化优先份额6个月”产品预期最高年化收益率仅为3.2%，与以往相比差距甚大。
    银率网专家表示，银行为了控制风险，一方面推出的涉及打新的产品数量较少，甚至可以说是屈指可数；另一方面，为了不再重蹈当年最疯狂时打新产品从“高收益”走向“零负收益”的覆辙，银行在产品设计之初就非常注重风险控制，不再追求高收益率。

    发行制度改革使打新产品失去盈利基础

    据了解，市场现有的银行打新理财产品，多是通过“银信合作”方式成立信托计划，开设证券账户进而打新的。而A股IPO重启后，7月初，监管部门曾口头通知，要求中登公司暂停办理信托公司开设证券账户。
    “即便可以开设证券账户，目前的新股发行制度也已使打新理财产品的盈利模式失去了基础。”西部信托有限公司投资银行部经理沈康表示，新股申购理财产品今非昔比是从今年6月实施的新股发行制度改革开始的。根据IPO新规，每一只股票发行，任一股票配售对象只能选择网下或者网上一种方式进行新股申购。同时，单个投资者只能使用一个合格账户申购新股，且单一账户网上申购不得超过网上发行股数的千分之一。也就是说，集中资金认购新股提高中签率这种情况的基础已经不存在，通过打新获利的可能性渐小。

    不再一味押宝打新转而采取组合投资策略

    “银行改良版的新股申购理财产品不再一味押宝打新股，转而采取组合投资的策略。”银率网专家日前表示，出于风险和收益的考虑，银行产品设计普遍在打新同时，参与到了对债券和信贷等资产的投资，力图通过多元化投资，平衡产品的风险和收益。
    例如，中信银行推出的中信银行稳健理财计划就不是单纯的打新产品，而是兼顾债券和票据等多个投资市场，同时，资金配置上注重高收益信贷资产。也就是说，打新产品在参与新股申购的同时，还参与流动性较高产品的投资，有利于在资金闲置时提高产品收益，避免投资者损失。
    交行推出的新股申购理财产品———新股连环打，在打新股同时，兼顾债券、票据、信贷资产、信托贷款、固定收益类银行理财产品及信托理财产品等多个投资品种。
    在沈康看来，认购新债有可能成为打新理财产品的一个新选择。