7月以来，铜走出了一波强势上扬行情。经过7月第一周的横盘调整后，伦铜和沪铜在第二周共同发力向上突破前期震荡整理区间，较上周大涨9.02%和6.02%；接下来的一周截止到28日沪铜一直保持强势，但29日期铜价格大变脸，沪铜主力合约0911跌幅达4.37%，伦铜下跌2.43%，29日的大跌令市场气氛变得扑朔迷离。期铜为何出现大幅下挫？
    综合分析，经济恢复预期减弱、市场担心货币政策收紧、短期库存持续增加、美元指数反弹、技术面短期上涨疲软乏力、市场获利回吐等因素都影响着铜等商品行情出现适应性调整。
    但大跌是否又意味着铜价就要从此走弱？让我们具体分析。
    欧美和中国经济数据持续好转，为期铜价格的持续走高提供了基本面支持。此外，中国铜材消费需求也支撑铜价。
    在铜材消费中，电力、电缆与家电消费占主要部分。上半年中国电力电缆产量同比增长21.29%，彩电和洗衣机生产上半年同比增速分别为5.77%和3.73%；同时中国6月进口数据显示，铜进口增长超出此前市场预期，6月份精炼铜、半成品以及合金铜进口总量为475999吨，同比上升了173.8%，创下连续第5个月新高。下游消费产业的复苏也为铜价的稳定增长提供了保障。
    再来分析库存方面的影响因素。上周伦铜库存持续增加，从7月中旬伦铜库存增加至今，伦铜库存增量已经超过1.5万吨，但全球三大交易所铜库存的增量则不足1万吨，库存从COMEX和SHFE向LME转移的迹象较为明显。在期货市场关注重点是伦铜库存，但以上数据表明整体库存变化并不大，这就意味着市场对铜仍然存在一定的需求。虽然目前处于消费淡季，但库存的增幅不甚明显，对市场信心起到一定支撑作用。
    综合市场的前期表现和基本面的分析，总体上来说市场并没有出现明显实质性的利空消息，人们对经济的预期仍然保持长期看好，故仅凭29日的表现，不能说明沪铜走势将出现趋势性反转，将其解释为上涨趋势中的回调，会更加合理。展望后市，我们认为，在经过充分调整后，铜价将延续前期上扬走势继续反弹。