近期，在A股市场的带动下，可转债板块呈现普涨格局。业内专家表示，供求关系变化令可转债产品稀缺性凸显，在新转债发行及股市上涨预期的支撑下，可转债下半年有望再度迎来投资机会。

    可转债板块呈现普涨格局

    受降息预期减弱以及股市资金分流影响，上半年债券市场总体表现平平，国债全价指数仅小幅上涨0.17%，与此形成鲜明对比的是，中信可转债指数却上涨33%。
    中信证券的研究报告认为，可转债市场表现抢眼，在A股市场的带动下，转债板块呈现普涨格局。在新转债发行及股市上涨预期的支撑下，预计可转债下半年有望再迎投资机会。
    从历史数据分析，一般在股票市场走好的情况下，可转债的平均涨幅也相当可观。今年一季度，可转债就表现突出，涨幅达到19.24%，而近期债市的“耀眼”明星也多为沪深可转债品种，如新钢转债、巨轮转债、山鹰转债等。
    海通证券固定收益部门的研究报告称，从近期转债表现看，转债价格的过度上涨已经明显偏离正股的上涨，甚至出现了其转股溢价率和纯债溢价率的走势高度一致的情况。从市场分析来看，近期涨幅较大的可转债最直接的原因就是其正股价格同样走势强劲，与之相比，一些正股走势偏弱的可转债的涨幅则较小。

    稀缺性将继续推升价值

    基金业内专家表示，供求关系变化令可转债产品稀缺性凸显，在新转债发行及股市上涨预期的支撑下，可转债下半年有望再迎投资机会。
    正在发行的泰信增强收益拟任基金经理马成表示，可转债市场已有将近一年的时间未发行新产品，再加上今年共有31.47亿元可转债退出市场，目前市场存量仅有116亿元。“在供给大幅减少、需求持续增多的背景下，可转债显示出较明显的稀缺性。”马成说。
    马成表示，目前股票市场上涨的动力犹存，可转债股性凸显，稀缺性也逐步增强，未来有望随正股价格上涨而持续上涨。
    数据显示，在供给大幅减少、需求持续增多的背景下，可转债显示出较明显的稀缺性。目前沪深转债容量仅百余亿元，处于2002年以来的最低区间，转债市场的稀缺性造成了可转债市场整体的高溢价。
    中金公司预期，近期提前赎回落下帷幕，可转债的稀缺性有可能进一步推高可转债市场的转股溢价率，使得可转债投资的安全边界上移。因此，未来一些流动性良好、攻守兼备的可转债仍存在极好的投资机会。
    下半年随着宏观经济回暖、上市公司基本面好转，股票市场上涨的动力犹存。近期A股市场的强势，支撑了可转债行情的展开；可转债股性凸显，稀缺性也逐步增强，未来有望随正股价格上涨而持续上涨。

    关注资源类可转债机会

    近期，债券市场中的资源类可转债尤为突出。近日不断公布的美国公司财报数据以及6月房屋开工和建筑许可大幅增长，扶助和缓解了市场气氛，美元避险吸引力下降，美元指数下挫。纽约8月原油期货自从7月15日开始走出四连阳，累计上涨逾7.8%，原油的上涨带动资源类股票不断上涨，而锡业转债和南山转债等一些个券成为可转债市场的受益者。
    多家机构在下半年的投资策略中表示，建议投资者仍可重点关注资源类转债及对应的正股，与之相比，一些正股走势偏弱的可转债的涨幅则较小。
    海通证券表示，一般投资可转债需要投资者对其进行持续跟踪和关注，相对而言，专业机构投资者在这一领域较普通投资者更有优势。普通投资者不妨通过债券基金投资可转债。一方面，债券基金作为机构投资者可以参与可转债一级市场申购。
    另一方面，由于可转债具有债券和股票的双重特性，在股市上涨过程中，可转债与其对应正股会同步上涨，在股市下跌过程中，其走势更类似于债券，能够较好地规避股市下跌的风险，债券基金尤其能够更加灵活体现出其市场运作的优势。
    机构同时提醒，在近期股市连续冲击新高的刺激下，部分可转债已经连续多个交易日出现上涨，并连创盘中新高。虽然在实施转股后，一些可转债仍然存在一定的套利空间。但是，经过连续上涨后，也积累了一定的风险，这种风险在短期内也很难释放。