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近期，部分香港私人银行推出的一款名为Accumulator的产品遭到了香港乃至内地投资者的集体投诉，因为就是这样一款产品，让他们损失了动辄上千万元。
伴随此事，一个看似古老的话题又呈现在我们面前：投资者该如何投资高风险、高收益的理财产品？销售该产品的银行又该如何有效提示风险？
“打折股票”实际是高风险产品
目前遭到多人投诉的香港私人银行的产品———打折股票实际上是一种高风险的金融衍生产品FA(ForwardAccumulator，即累算远期交易)，该产品风险值高达5，为所有投资产品中的最高风险级别。
具体而言累计期权合约设有“取消价”及“行使价”，而行使价通常比签约时的市价有折让。合约生效后，当挂钩资产的市价在取消价及行使价之间，投资者可定时以行使价从庄家买入指定数量的资产。当挂钩资产的市价高于取消价时，合约便终止，投资者不能再以折让价买入资产。可是当该挂钩资产的市价低于行使价时，投资者便须定时用行使价买入双倍、甚至四倍数量的资产，直至合约完结为止。
比如股票A的股价为100元，投资者可每月以90元一股的折扣价购入股票，但该股票升到某一水平，如110元，发行商就可取消合约；而在股市下跌时，无论股票A的价格跌得多低，投资者都要以90元的价格购入股票，而且，当其跌破行使价，发行商可以售出双倍股票，即投资者要购入双倍蚀本货平仓。
但是，据记者了解，这些投资了此产品的内地投资者在买此产品时，并不知晓其中蕴含着如此大的风险，更不知道这种产品真能“Ikillyoulater(Accumulator的谐音)”。根据“打折股票”网上的一段录音整理，某香港银行客户经理在销售此产品的过程中，并未进行充分的风险提示，还表示“很安全”。
记者就此事联系了被受害者投诉的几家外资银行。汇丰集团企业传讯部给记者的回复为：“有关本行处理客户对Accumulator的投诉，因涉及个别客户情况和数据，请恕本行未能作出响应。Accumulator乃市场上投资产品之一，以迎合不同客户选择及投资意向。汇丰私人银行一向采取谨慎方式及严谨的销售程序，以确保客户了解各项投资产品之风险，而本行之雇员均经专业训练，并严守销售程序之各项监管条例。”
在境外理财投资更要谨慎
目前，“打折股票”受害者形成的“香港私人银行受害者联盟”已经成立，并已向香港金融监管部门进行投诉，共同追讨损失。
而就在本周，清华大学商法研究中心也主办了“境外理财产品发售规制及投资者利益保护研讨会”，会上众多专家学者及律师均表示，因管辖地、法律适用及银行在销售过程中是否构成欺诈等问题上的争议，境外理财产品———KODA(KnockOutDiscountAccumulator)的受害维权之路将异常艰辛。
据香港媒体报道，仅在2007年，整个香港金融市场成交的累积期权合约总值就在1000亿美元以上，涉及星展银行、渣打银行、花旗银行等多家金融机构。而在2008年全球金融危机爆发后，这些产品积聚的风险随着股票市场、期货市场暴跌，急剧放大，把投资者的财富席卷一空。
但据记者了解，这种高风险的金融衍生品只在香港的外资银行销售，在内地注册的外资法人银行并不销售此类产品。也就是说，投资者的行为属于境外投资的一种。
银率网理财产品分析师提醒投资者，打算在境外购买理财投资产品时，应认识到境外的理财产品仅受到当地法律法规的监管，内地法律法规并不适用，这就要求投资者需要有专业的理财知识和较高的产品选择能力，同时对可能面临的风险也要有更清醒的认识。
这位分析师同时强调，在购买银行理财产品时，对于高风险的产品细节应格外注意。在阅读产品介绍单时，可以按照如下顺序进行：投资币种，产品期限，起始投资金额，产品类型，是否保证本金(本金保证条款)，收益率及其计算方法，投资方向，是否可提前赎回，提前赎回条件，投资顾问介绍，管理费及其他附加条款等。
银行销售须规范
西南财经大学信托与理财研究所研究员张星对本报记者表示，从银行方面来讲，它一方面要了解客户的具体信息，比如客户需求以及风险承受能力；另一方面要把产品的信息以及相关的标的市场向客户讲清楚，这就要求银行做到对产品的分析要清楚、到位。这种充分的信息沟通在产品销售过程中非常必要。“如果投资者与客户经理充分沟通，后期即使亏损，投资者也容易接受。例如基金和股票，它是透明的，大家都知道具体的市场情况，就算亏损了，也能接受这种亏损。”张星说。
渣打银行(中国)有限公司表示，渣打内部有一套非常严谨的销售指引，规范每一位理财产品销售人员的销售流程。客户经理会根据产品设计、操作、涉及风险等细节向客户做更为详细的解释，其中包括一些产品的专业术语等，尽可能地做到深入浅出地向客户说明。同时，渣打规定只有部分接受过额外的产品知识培训并通过相关考试的前线销售人员才有资格销售某些相对复杂的个人理财产品，而其余的销售人员则只能销售风险相对较小，结构简单的理财产品。
事实上，目前，监管层已在着手规范理财产品市场：银监会针对零收益及负收益等纠纷，前期下发了《关于进一步规范商业银行个人理财业务报告管理有关问题的通知》。
“监管部门应该会出台销售方面的相关规定。”张星说，因为这是整个理财过程中一个重要的环节，也是投资者投诉比较多的一个环节。 |