半年时间上证综指60%以上的涨幅，已让投资者大有恍如牛市之感。大盘在经过持续的大幅上升后，市场整体估值水平已经明显提升。上半年股价的上涨主要依靠经济转暖和通货膨胀两大预期推动，有机构预期，下半年，支持股价上涨的因素将转变为依赖微观上市公司层面的业绩改善。
    统计数据显示，到目前为止，共有几十家证券公司及基金等机构对下半年A股市场走势进行了预测。其中多数机构认为，在后市主流板块走势逐渐分化的过程中，部分行业景气拐点初显、中报业绩超预期以及前期滞涨板块，有望受到市场追捧。

    A股“集体看多”现象再度来临

    今日投资在线分析师统计数据显示，截止到7月8日，对下半年A股市场走势进行预测的券商研究所已达28家，其中有16家券商研究所对今年下半年A股市场表现给予了乐观的观点，有10家券商研究所观点较为谨慎，而对下半年A股市场表现给予较悲观预期的券商仅有2家。
    其中，招商证券表示，从影响市场的基本条件看，三季度经济环比很可能仍是上升趋势，流动性释放步入第二阶段，美国货币定量宽松货币政策和美元贬值预期导致流动性外溢还会继续存在，市场仍处于流动性推动和经济复苏预期共同支持的过程中，估值水平仍有上升可能。
    中投证券也认为，市场驱动力正在逐步地从流动性、政策驱动，转向复苏预期产生的乐观盈利增长驱动。中投证券调高了明年的CPI、PPI水平，同时调高了国内全年经济增长预期，由此测度的企业盈利增速上升明显。A股市场合理估值水平的中枢为上证指数2687点，上限为3940点，波动区间下限为1796点。

    银行业领衔十大潜力行业

    根据今日投资在线分析师对券商研究所出的2009年投资策略进行统计发现，28家券商研究所总共建议超配22个行业，其中，最被看好的十大行业分别是银行、房地产、证券、保险、医药、煤炭、食品饮料、零售、有色金属、石油石化。和上半年的策略相比较，医药、食品饮料、零售仍是继续被看好的行业，其它七大行业全被替换。
    银行、房地产、证券、保险四大行业都属于大金融业的子行业。在通胀预期下，资金将寻找避险工具，而股市则是保值的良好标的，其中大金融业则是最好的保值标的。博时裕阳封闭基金经理周力表示，对稳定增长的大金融(银行+保险+地产+券商)颇为看好。
    医药、食品饮料和零售业等消费板块与经济波动的相关性是最弱的。今日投资在线分析师认为，短期而言，“驾轻就熟”的投资无疑是反周期政策的首选，但从长期来看，只有有效启动消费才是向中国经济注入持续增长动力的唯一途径。
    煤炭、有色金属、石油石化等板块属大宗商品类，他们也是通胀的最大受益者。由于各国政府为应对危机而大量投放货币，市场普遍担忧在全球低利率环境下过多的货币供应会导致通货膨胀。尤其在国内，信贷市场大规模膨胀，引发投资者对通胀的忧虑。对未来通胀的忧虑导致目前资产价格大幅上涨。黄金、石油、有色金属等大宗商品价格自去年11月以来大幅上涨，与股票市场相互印证。由于目前市场较为强烈的通胀预期，使得估值与盈利因素被市场忽视。

    中报业绩有助寻找“估值洼地”

    “经过此前一轮的上涨，目前很多股票的估值已经不低了。但是，上市公司未来的业绩可以填平估值的所带来的空间，并且重新比照出新的估值洼地。”英大证券研究所所长李大霄如此告诉记者。
    近期而言，上市公司半年报业绩浪即将上演。根据既定的安排，华东数控将成为首家披露半年报的公司，预约披露时间为本周五，业绩披露随之展开。分析人士指出，透过上市公司的半年报业绩答卷，那些业绩超预期增长以及行业景气度发生正向转折的行业，未来更具潜质。
    统计数据显示，截至7月2日，沪深两市共有633只个股预告了中期业绩，占1600只A股的39.46%。其中，预喜公司227家，占比35.86%；预忧公司389家，占比61.45%；业绩不确定的公司17家，占比2.69%。尽管中报业绩探底回升的上市公司不在少数，但仍有机构对A股上市公司中报整体业绩水平较为看淡。
    有专家就此提醒说，今年以来驱动市场的主要因素非业绩而是资金供求。因此，不能简单的认为上市公司业绩增长乏力将导致未来股价可能下行。而上市公司的内生性增长动力不足，恰恰说明寻找中长期个股不能仅从业绩和估值的角度上切入。实际上，动态的选股思路对今年的投资者甚为重要。