自2009年4月第一期《投资参考》面世以来，价值投资始终是我们的办报理念。幸运的是，我们经历了2009年的这一拨小牛行情，与中国经济风雨兼程，见证了稳健投资的效益。
    创刊以来，我们推荐过的公司共有63家，其中中国人寿和中国石化被推荐过两次。很遗憾，我们推荐过的公司并没有让投资者惊喜地说“今天买了明天涨停”。但是很幸运，我们的推荐过的十大潜力板块中的公司，没有让投资者失望。
    站在年中回头，让我们历数那些带来收益的板块和公司。
   
    本报改版成立《投资参考》以来，为投资者相继推荐了一批潜力板块，其中有色、地产、汽车、创投、医药、装备、保险、军工、证券、3G等十大板块给投资人带来满意的收益。

    通胀受益板块持续向好

    在A股市场中，通胀受益板块很多，房地产无疑是其中的典型。虽然房地产企业的一季报业绩不佳，但近期房地产市场明显启动，上半年部分房企业绩有望同比大幅增长。
    同时，不久前超预期的资本金比例下调，让有些钱紧的房地产商大大地松了一口气。另一方面，受到通胀预期加大的影响，刚性的住房需求开始向通胀预期下投资性需求转换。不少券商认为，房地产行业年内将会反转，而综合实力强的大公司更是景气回升的先行者。
    申银万国的报告预计，下调资本金比例的政策加大了房价上行的概率。一是，房地产及其它固定资产投资的逐步恢复，有利于经济的尽快回升，市场向好预期进一步明确；二是，开发商资金链进一步宽松，降价可能进一步减低。
    申银万国表示，维持房地产行业“看好”评级，推荐两类公司。一类是龙头企业，包括金地、保利地产和万科。另一类是资源富裕类公司，如冠城大通、华侨城和泛海建设。
    在本报推介的版块中，有色板块的涨幅最为耀眼，中金黄金52周上涨177%，山东黄金上涨121%。中金公司认为，美元下行和国内市场的刚性需求两大因素形成对国内有色金属的支撑。不过，也有机构表示，经过前一阶段的持续上涨，A股有色金属板块整体估值风险有所加大。
    工信部的数据显示，由于有色金属价格回升，行业效益状况好转，1至4月，71户重点金属企业盈亏相抵后净亏损人民币4.9亿元，其中三、四月分别盈利17.3亿元和16.5亿元。同时，5月有色金属行业PMI和订单、库存指数良好，显示有色金属行业维持景气回升的趋势。有色金属行业总体利润也在增加，二季度和三季度有色金属企业的业绩有望明显回升。
    在金融危机的影响下，有色金属行业遭遇重挫，但我国及时出台了有色金属产业振兴规划，并增加金属储备量，对有色金属行业形成中长期利好，行业的基本面也在逐渐好转。今年以来，有色金属价格也明显回升，此外，随着黄金、石油、有色金属等大宗商品价格大幅反弹，投资者对通胀预期不断提升。在通胀预期下，有色金属是稀有的不可再生的资源，尽管需求并不旺盛，但是金属需求的刚性较强，因此金属价格会因通胀因素上行。
    保险板块同样受益通胀，前期平安、太保和人寿等三大保险股相继领涨金融板块。安信证券的最新报告指出，预计保险行业投资收益率今年将达到6%的水平，而中国平安中期业绩将超越市场预期。这主要因为，伴随着投资收益率的上调，中国平安的ROA水平可以达到1.5%附近的水平。因此，将2009年每股盈利预测从1.07元上调至1.45元。

    IPO、创业板提升券商价值

    中原证券的报告表示，随着创业板进程的不断推进，相关板块与个股的投资机会依然值得继续关注。而且，IPO的重启以及创业板的开闸有望催生券商板块的补涨机会。
    渤海证券经济研究所宏观研究部经理黄锋表示，下半年最看好券商板块。之前机构投资者不看好券商板块，但事实情况是经济回升，证券市场回暖，券商佣金收入增长40%，在业绩预期确定下，一定会得到机构的积极介入。股市的持续上涨除了会明显增加券商经纪业务收入以外，在市场中期运行方向趋于明朗的情况下，券商自营业务盈利也将有较好的提高，特别是那些拥有巨量现金储备的大型券商，投资收益增长潜力空间较大。
    同时，随着IPO重启、创业板临近，一批参股拟上市企业的上市公司，也“守得云开见月明”，成为市场追捧的热点概念股。
    对于如何寻找IPO受益概念股的路径，金百灵投资秦洪认为，一是大量拥有优质企业股权的个股以及由此衍生出来的创投概念股；另一就是券商股、券商概念股。现在，越来越多的企业管理层敏锐地把握到直投的回报机会，因此，近年来出现了一大批具有战略目光的上市公司投资具有发展前景的企业，而这些被投资企业往往有望在近期达到IPO的条件。
    国泰君安的行业报告表示，在市场向好的背景下，应给予参股券商股积极关注。直接受益于IPO重启的参股公司，如大众交通、中海海盛、中粮地产仍具备较易性机会。

    装备、汽车、军工获益经济刺激计划

    上半年宏观经济的显著特征有二，一是流动性充裕局面不断扩大，二是投资增速持续提高。经济学家预期，下半年的投资增幅仍会保持高水平，同时在消费面刺激增长的政策也会不断出台。故此，装备、汽车、军工这些直接受益经济刺激计划的版块也将保持升势。
    对于装备版块，中信证券的研究报告表示，目前下游需求旺盛的相关产业主要集中在三大细分产业中，一是受益于基建规模的装备制造业股。毕竟大规模的基础设施建设，会对相关设备制造业带来新的市场需求，比如工程机械设备类就将面临着挖掘机、压路机等诸多新订单。而对于铁路建设来说，必然会对时代新材、中国南车等铁路设备业上市公司带来新的订单，从而牵引着此类个股的主营业务收入与净利润的提升。二是符合产业发展方向的装备制造业，如清洁能源、环保产业、节能产业等专用设备股。三是核心装备制造业。轴承、机床等行业或面临着较强的投资机会。
    作为抗周期性极强的国家战略行业，军工板块部分重点公司目前的市盈率并未高估，外延性增长的机会远远大于其他行业。银河证券分析师表示，第一，由于近年我国军工行业投入持续增长，信息化进程不断加快，武器装备升级带动军工行业收入增长，盈利能力持续增长。第二，在预期未来军费保持稳定增长的情况下，预计信息化装备的增长将超过行业平均水平。第三，在国防资产证券化的趋势下，军工资产进入上市公司的速度正在加快，有可能推动军工上市公司的资产规模和盈利水平呈现跳跃式增长。
    国元证券认为，军企未来三年直接融资或逾500亿元，5年左右基本完成公司制股份制改造，这些都为市场提供了丰富的炒作题材。而军工板块投资机会，主要是行业属于国防核心资产、主业为高新技术军品研制、公司具有整合预期的投资标的。
    目前，军工板块资产整合正在加速进行。根据北京首证分析师的研究，军工板块是一个相对较为特殊的板块，从重组预期看，该板块黑马频出。前期兵器集团下几家个股连续的上涨就引起市场的揣测。军工板块的特点就是上市公司身后都有一个巨大的集团，因而军工板块的整合也是可以预期的。新的航空工业集团合并了原来的一航和二航，随着一二航合并，航空制造业也拉开了整合的序幕。
    近期，暖风频吹的汽车行业也已经开始流露回暖迹象。统计显示，5月份，汽车产销分别完成110.69万辆和111.97万辆，同比增长29.60%和34.02%，这也是继3、4月月产销超过100万辆后的第三个月份。1-5月汽车产销同比增长率分别达到11.10%和14.29%。
    中信建投分析师陈政认为，国内汽车消费处于快速普及期，尤其是二、三线城市和部分农村地区蕴含的初次购车需求旺盛，伴随宏观经济探底企稳的消费信心修复和政策刺激，一起推动了汽车销售的迅速、大幅反弹。而且，经济向消费拉动转型，汽车消费可望获得政策长期支持。强劲的需求非一两个季度能释放、透支的，国内外宏观经济形势支撑收入预期和消费信心环比改善，政策刺激力度加大，消费品普及的口碑和扩散效应，决定今年汽车旺销态势将持续。预计2009全年国内汽车销量1125万辆、同比增20.1%，乘用车销量858万辆、同比增27.1%，商用车销量267万辆、同比增2.2%。同时，汽车行业季度盈利能力将环比改善，中期(1-2年)内盈利前景乐观。
    天相投顾的报告也表示，在行业投资机会上，2009年汽车行业的三大投资主题是新能源汽车、节能减排(老旧汽车报废更新属于节能减排)和汽车下乡；维持汽车及配件行业的增持投资评级。考虑到重卡行业可能进一步出台刺激政策，持续关注中国重汽(买入)和潍柴动力(增持)。此外，给予增持评级的还有宇通客车、上海汽车、福田汽车和长安汽车等。