银华基金旗下封闭式基金天华证券投资基金已于7月1日到期“封转开”，基金经理齐海滔表示，该基金到期后转型成为一只重点投资于内需增长主题的LOF基金———银华内需精选股票基金(LOF)，当前市场仍将维持振荡上行的走势，这为“封转开”后的基金提供了良好的市场环境。
齐海滔表示，目前市场对宏观经济触底回升已经达成共识，但对经济复苏的速度仍有争议，股市估值水平所反映的市场情绪高低将决定行情发展的走势。“我认为市场向上的趋势没有改变。如果认为是市场只是短暂反弹，那么隐含的假设是股指还会跌回1600点，这样的可能性很小，那么可以判断市场将在较长一段时期内维持整体向上的趋势。当然，这一过程中可能会出现一些调整，但决定市场上涨的几个因素都没有变，因此调整的幅度将主要取决于市场情绪的高低。”
对于支持市场上涨的主要因素，齐海滔认为，宽松的货币政策导致市场维持较高的流动性水平，而目前实业投资的回报率仍然很低，在低资金成本的情况下，股市的投资回报率依然有吸引力。同时，投资者目前对国内外的宏观经济复苏保持乐观态度。从估值角度看，目前的估值水平仍处于合理的区间内。随着半年报的陆续披露，部分行业会出现去年低基数情况下的同比高增长或者相对于今年一季度的环比增长，导致市场调高对这些行业的未来盈利预测，从而进一步降低半年报后市场整体的估值水平。
今年上半年，市场运行以估值修复作为主线，齐海滔判断，下半年业绩驱动因素将逐渐发挥主导作用，行业和估值会出现相当的分化，业绩优异的公司在股价上会得到更好的反映。 |
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