6月22日，受国有股转持政策的刺激，上证指数跳空在2900点上方开盘，稍作回抽后继续震荡向上，下午再创本轮反弹新高2923点。不过，在市场整体活跃度降温以及生物医药等板块大跌的掣肘下，尾盘指数连连下挫，2900点得而复失。
    在接受记者采访的时候，多家权威机构分析人士表示，市场此前五连阳，走出一波逼空式上涨行情后，本身就存在着消化调整的需求，再加上IPO(首次公开发行股票)重新开闸以及上市公司中报业绩预期降温等方面的因素，多空“拉锯战”和一波操作性不强的“鸡肋行情”可能出现。

    2900点关口得而复失

    上周末管理层公布了境内国有股转持社保新规。分析人士对此表示，尽管国有股转持政策在市场上早有讨论，但此时出台仍出乎市场预期；鉴于近期A股市场持续强势，此举无疑反映出管理层对于牛市行情的认同、及继续维护牛市的决心。同时，近期政府在经济政策方面频吹暖风，也将有助坚定市场做多信心。
    在这些利好的共同推动下，沪深两市大盘当天双双跳空高开，其中上证综指开在2900.57点，两市均创出本轮反弹以来的新高。而截止到收盘，沪指报收2896.30点，2900点整数关口成为盘中颇具诱惑的“甜点”回忆。
    根据相关统计，当天沪深两市终盘共计有1056只个股下跌，指数强个股弱的局面再度出现。其中，具备补涨潜力的板块如造纸、电力、商业连锁、航空、航运板块开始躁动，均有不错的表现；同时，估值较低的板块继续受到市场追捧，如钢铁板块。此外，黄金股、石化等板块也表现不俗。
    而表现较弱的板块，则主要是前期大热的题材股，特别是近期一直保持强势的生物制药板块，面临较大幅度回调，个股分化较为严重，对市场人气杀伤较大。

    股指上行面临多重压力

    “沪综指五连阳之后，日KDJ(随机指标)进入超买区域，显示技术面调整压力增加，同时，银行等权重股近期快速上涨所带来的获利回吐压力增加，连续冲高后，股指面临技术面和权重股获利回吐的双重压力，短期指数还会有较大的震荡。”华龙证券研究中心高级研究员文育高如此表示。
    和讯信息资深股票专家夏立军也表示，2800点至3000点之间可能出现短期阻力。而这些阻力主要来自几个方面，首先，3000点附近是去年奥运维稳行情的区间，此处套牢筹码较多，将会遇到较大阻力；其次，3000点附近有可能面临基金的赎回压力，尤其是近期反弹中基金净值增长都有较好表现，不排除去年申购的投资者开始赎回的可能；第三，大盘股IPO的预期，虽然IPO首单不是大盘股，但是大盘股发行势在必行，那么市场短期的火热可能要受制于大盘股IPO的预期。
    当前大市值个股轮番表现，热闹的盘面并未给投资者带来理想的收益。针对这一状况，博众研究所分析师白太平表示，这会降低投资者的做多热情，并使投资者加大对风险的衡量。而近期市场存在一些风险因素：首先是市场有技术调整的需求，其次是中报业绩可能给投资者乐观预期降温，最后，IPO和加速解禁的受限股则会给市场带来一定负面的心理压力。而利好恰好相反，前期频繁，近期趋淡。所以，后市很可能出现一波操作性不强的“鸡肋行情”。

    警惕中期调整风险

    国元证券分析师康洪涛表示，对于目前市场的判断是：短线在超预期政策护持下，必将连创新高走出超乎想象的行情。中线调整的时间可能被突发政策压后一到两周，但是整个三季度看淡是一直以来坚持的态度，市场以之字形向下调整400—600点将是三季度的主要区间。
    在近日召开的“2009年中期投资策略报告会”上，海通证券分析师则表示，未来我国宏观经济增速存在二次回落风险，对下半年A股运行趋势持偏悲观的观点，预计市场将进入中期调整格局。
    海通证券指出，我国本轮宏观经济调整已不仅仅是个传统意义的经济周期问题。美国“过度负债过度消费”模式将使中国“过度依赖出口”的模式被动改变从而令出口承压；长期积累的经济增长结构矛盾(产能过剩)将在未来压制民间资本投资意愿；当经济周期问题和经济结构问题叠加时，意味着本轮经济调整不会是个传统的“触底-复苏”经济周期模式。同时，业绩难以成为推动股指上涨的新动力。一方面，从自下而上角度看，目前市场对2009年沪深300指数成份公司总体业绩增速预期值依然偏高，未来下调风险远大于上调风险；另一方面，从自上而下角度看，在上市公司营业收入增速下滑压力明显、及三项费用率将上升等情形下，基于中性预期预计2009年A股业绩增幅约为2.6%，增速预期非常有限。
    东海证券等多家券商分析师也提醒说，尽管目前指数迭创新高，但当前的市场与6000点前夕却有很大区别：从大的方面讲有宏观层面的不确定性，从小的方面讲有大小非的套现压力，而且是指数涨得越快压力越大。在这样的市场背景下，投资者在追高任何热点品种时都要控制住情绪。