|
|
|
|
|
|
|
|
| 2009-06-12 本报记者：刘振冬 来源:经济参考报 |
|
|
受韩国双龙破产和收购南汽的影响，上海汽车2008年曝出亏损，扣除非经常性损益后的净利润-3.83亿元。不过“阳光总在风雨后”，东北证券的研究报告表示，导致公司2008年公司业绩大幅下降的因素，在2009年都将大幅缓解，上海汽车业绩将会恢复性的大幅增长。
东北证券的研究报告表示，上海汽车计提韩国双龙减值准备30亿元左右，风险已经大大释放；证券投资收益同比至少不再大幅下降；南京汽车集团的亏损有望进一步减少；产品销售毛利率的回升，及新产品的推出等因素，将导致业绩2009年出现大幅度的恢复性增长。
东北证券分析师刘立喜认为，上汽业绩恢复的主要原因在于，一是产品销售毛利率回升，及新产品的推出，导致合资企业的利润恢复性增长。其中上海通用利润增长30%左右，上海大众利润增长12%左右；二是韩国双龙的风险已大大释放，对2009年的业绩影响有限；三是证券投资收益同比至少不再大幅下降；而且南京汽车的亏损有望进一步减少。
华泰证券研究员陈亮表示，上海汽车是国内最大的整车上市公司，目前上汽集团的整车业务已基本全部在上市公司中。从近年情况来看，上海通用和上海大众两家合资企业仍然是公司的主要利润来源。2009年中国汽车市场复苏、上海通用新车型成功上市，上海通用业绩将实现“V”型反转。预计上海通用2009年可为上海汽车贡献净利润和EPS分别为33亿元和0.5元。而上海大众近年来销量和利润稳定增长，同时，受益于车型结构的变化，上海大众近年来平均单车净利也稳步提高。预计2009年上海大众平均单车净利将超过7000元，汽车销量将超过50万辆，对上海汽车EPS贡献在0.3元左右。
陈亮认为，南汽和双龙带来的负面影响已经在可控范围之内，2009年南汽亏损预计在6亿元左右，双龙最大亏损额为12亿元。同时，公司自主品牌整合已经取得了一定进展，荣威2009年将实现盈利。此外，上汽通用五菱一季度销量同比增长30%以上；在汽车下乡实施的带动下，预计上汽通用五菱2009年销量将超过70万辆，实现净利润8.5亿元。
得益于成本下降和需求回暖，上海汽车合并报表范围毛利率在2008年四季度探底后，目前已经开始回升。2009年研发投入将会明显减少，这使得管理费用有下降空间。华泰证券预计，上海汽车2009、2010和2011年EPS分别为0.74元、0.72元和0.81元。
|
|
|
|
|