股票双双停牌平安或将收购深发展
    2009-06-09    记者:张莫 陈圣莉 刘振冬    来源:经济参考报

    本报讯 6月8日,中国平安保险(集团)股份有限公司将收购深圳发展银行的消息在市场上不胫而走。事情源于深发展和平安在当天双双发布停牌公告。
    “我们对于这样的传闻不予置评。”深圳发展银行公共关系主任白云对《经济参考报》记者表示。但她同时表示,深发展停牌,正如公告所言,是在筹划重大事项。根据公告,深发展自6月8日开市起停牌,将于6月13日前刊登相关公告后复牌。
    记者又致电中国平安保险(集团)股份有限公司执行董事及总经理张子欣的助理求证收购传闻,她也表示消息敏感,不方便回答。根据平安于香港联交所发布的公告,公司将会按照既定的发展战略,继续秉承股东价值最大化的经营理念,加快各项主营业务的发展,努力为广大投资者创造持续稳健的投资回报。
    尽管双方对于“并购”的猜测均三缄其口,但是传闻并非空穴来风。成立于1987年的深发展于2004年引进了国际战略投资者———著名私人股权投资机构美国新桥投资集团(NewbridgeAsiaAIVIII,L.P.)。目前,新桥持有深发展约5.2亿股股份,即股权的16.76%,为深发展第一大股东;平安旗下的中国平安人寿保险股份有限公司持有深发展约1.5亿股股份,占股权的4.86%,为其第二大股东。
    早在2006年,坊间就有“新桥欲退出,平安或接手”的传言。根据深发展2008年年报显示,新桥下一批1.36亿股股份即将于6月20日解禁,另有1.81亿股股份于明年6月20日解禁。此前,一批约1.04亿股股份已于去年6月20日解禁。“新桥一贯的思路就是潜入优质企业,投资一段时间后退出离开,比如之前它投资韩国第一银行,5年内就转手了。”平安一人士对记者表示。
    美国新桥投资是赫赫有名的德克萨斯太平洋集团(TPG)专注于亚洲地区投资的子公司,后者是美国最大的私人股权投资公司之一,2004年,新桥以每股3.54元人民币的价格买了深发展大约18%的股份,而现在如果把股份卖给平安,以现在每股大约18元至20元计算,回报大约有5倍多。
    据《金融时报》网络版报道,就在平安和深发展都宣布停牌时,TPG拒绝对此事发表评论。但“TPG非常希望能够尽快退出它在深发展的投资,因为他在中国要同时面对强势的监管者和竞争者。”《金融时报》网络版分析。
    目前,关于平安将以何种方式收购深发展,市场上说法不一。一种说法是,平安有可能通过换股方式收购深发展,即平安和新桥换股,平安持有原新桥所有的深发展股份,新桥持有平安的股份。另一种说法是,深发展向平安人寿保险定向增发股份。
    宏源证券投资银行并购业务部总经理洪涛表示,这两种都存在可能性。而从深发展的角度来讲,定向增发更能满足其补充资本金、提高资本充足率的需求。根据深发展今年一季报,截至今年3月31日,该行核心资本充足率和资本充足率分别为5.23%和8.53%,并计划在今年将资本充足率逐步提升至10%。
    “若定向增发10亿股,以目前每股价格18元至20元计算,平安大概需要180亿至200亿的资金,据估计,平安现在可动用的资金大概在230亿左右,资金上平安应该没有问题。”东方证券资深保险分析师王晓罡说。
    王晓罡表示,最终的收购方式很有可能是定向增发和换股的结合。
    王晓罡说,深发展目前能够卖个好价钱,大约2.5倍的PB值(每股净资产)在金融股中是比较不错的(银行板块的平均PB在2.1至2.2倍左右),而对于想在保险、银行和资产管理三方面业务全面开花的平安来说这样的付出也值得。
    平安此前的主要利润来源是平安人寿保险,业绩和利润一向稳健;但近年来,平安逐渐开始多元化发展,走综合经营的路线。平安董事长兼首席执行官马明哲日前曾表示,希望平安用5至10年时间成为全球领先的综合金融服务集团,因此一直在研究如何将银行、保险和资产管理融为一体。他指出,银行将是平安未来的主要增长点,同时也是整合的关键。
    上述平安人士也表示,虽然去年因为富通事件,平安遭受了很大的打击,但毕竟那是在金融风暴的背景下发生的,有很多不可预测的因素。但无论如何,平安的投资和发展风格一贯是进取的,而且平安对国内市场的了解和调研也很充分。

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