金融街[000402]股价与综合评级走势图

    立足北京的金融街控股，可以说是商业地产的价值典范。在336万平方米的区域内，国内外金融机构云集，五星级酒店、金融家俱乐部、国际会议中心、涉外公寓等全方位的配套设施齐全，作为主要开发商的金融街控股当之无愧地成为北京商业地产的魁首。
    1993年，国务院批复的《北京城市总体规划》，提出在北京市西城区西二环阜成门至复兴门一带建设国家级金融管理中心，集中安排国家级银行总行和非银行机构总部，北京金融街应运而生。身为西城区区属的开发企业，金融街控股自然具有其他企业无法企及的优势。
    金融街控股2008年年报显示，2008年公司完成总开复工面积约152万平方米，其中新开工面积约24万平方米，竣工面积约49万平方米。其中在北京地区完成开复工面积66万平方米，开复工项目6个，竣工面积约33万平方米，竣工项目两个；北京区域外完成开复工面积约86万平方米，开复工项目10个，其中新开工面积约8万平方米，竣工约16万平方米。在行业低谷的去年，能够完成如此大的投资规模，金融街控股自然有其独到之处。
    万联证券研究员黄鹏表示，金融街控股形成了独特的盈利模式：以开发商务地产为主，适度持有物业为辅。金融街控股认为持有物业，一方面利润率最高，另一方面对土地依赖程度低。在同一土地上，土地开发、房地产开发和物业租赁三种模式的利润比分别是1：4：7。在立足北京的同时，金融街控股将在北京的成功盈利模式复制到其它地区，以期实现跨区域发展。金融街控股的布局特点是，计划长期持有的物业集中在北京、天津。在二、三线城市中，作为资产重组发源地的重庆地位重要，南昌等地项目作为业绩补充。
    黄鹏认为，金融街控股的长期效益看金融街西扩进程。金融街西扩和长安街南扩是北京市2009年重点工程。现金融街只有1平方公里，西扩后，面积达到2.5平方公里。西扩一期有6个项目，但这些项目将在3年后才能给上市公司带来收益。
    在对金融街北京和天津的主要项目进行了多次实地调研后，中银国际表示，对公司京津项目的租售前景充满信心，公司未来几年业绩释放的确定性较高。天津津门津塔项目区位优越，定位高端，高品质的豪宅公寓，得到了当地购房者的认同。北京金融街区域的自持物业经受了金融危机的考验，在整体表现疲弱的北京商务地产市场中显示出良好的抗跌性。
    万联证券预计，金融街控股上半年EPS为0.28-0.31元，全年有可能超过市场平均预期0.51元。按2008年EPS计算的PE只有24倍，按2009年EPS计算的PE不足20倍。作为一家业绩稳定增长且手中持有较多优质物业的公司，目前估值水平不高，给予“增持”评级。