市场的上升，沉寂了一段时间的结构性理财产品又迎来一阵发行潮。但值得投资者注意的是，最近到期的结构性理财产品收益大都不佳，投资结构性产品仍应安全为上，尽量规避高风险产品。

    预期收益：看得见拿不着前景不乐观

    有数据表明：今年1月份遭遇零负收益的银行理财产品共31款，2月份23款，3月份和4月份各18款，前4个月总计有90款到期的银行理财产品遭遇零负收益。相比之下，去年全年零负收益产品数量仅为34款。
    记者注意到，结构性理财产品是这次零负收益的重灾区。3月份，共有24款结构性产品未能实现预期收益，其中就有16款零收益、2款负收益。1月、2月、4月到期的结构性理财产品也有类似特点。
    据普益财富的统计，4月份到期的结构性理财产品中有25款未实现预期收益率，占当月全部到期结构性理财产品的58.14%。除挂钩利率的结构性理财产品全部实现预期收益率外，其他各类结构性理财产品都出现未实现预期收益的情况，其中15款挂钩股票的结构性理财产品到期均未实现预期收益，且其中只有2款实现了正收益，而2款挂钩价格和4款挂钩指数的结构性理财产品也都未实现预期收益率。
    普益财富研究员龚颖表示，实现预期收益的均为利率挂钩型和汇率挂钩型结构性理财产品。其中，值得一提的是与利率挂钩的结构性理财产品。这类结构性理财产品表现一直比较稳定，基本都能实现预期收益，主要在于其设定的条件较为宽泛，且结构设计简单。与之相反，到期的挂钩股票、基金、指数的理财产品都未能实现预期收益，不过都保住了本金，未出现到期收益为负的现象。
    中国社科院金融研究所理财产品中心研究员太雷认为，银行理财产品出现零或负收益的原因首先是产品结构设计问题；其次，产品进场时机的选择也很重要，若恰巧于挂钩标的下降区间进入，同时产品结构设计又是看涨方向，没有保本策略的产品必然会出现零或负收益。
    记者收集的资料显示，不少一年期、两年期的结构性理财产品将陆续到期，由于一年前是大宗商品市场的高点，且国际金融市场并未明显回暖，由此，这些产品的收益情况并不乐观。

    转投稳健路线发行迎来小高峰

    据普益财富的统计，从今年2月份开始，结构性理财产品发行已开始“解冻”，并在5月下旬迎来了一波高峰。较之以往，最近发行的结构性理财产品明显开始转向稳健风格。不少银行在产品设计上，安排了止损设置和风险规避，合同中也设立了保本保息条款。
    银率网统计显示，以往结构性理财产品的定位是风险承受能力较强的投资者，因此往往会主打“高预期收益率”，但如今有所不同。
    银率网分析师马贵军表示，一些挂钩股票的理财产品纷纷开始走“务实”道路。比如有一款产品约定在5只股票的观察期内，每个观察日的收市价格大于或者等于初始价格的65%，产品即可实现5%的收益。显然这样的产品对投资者的吸引力大大增加。
    马贵军认为，在目前经济形势仍不明朗的情况，选择一些相对稳健的产品显然是明智的。至于结构性理财产品以后会不会延续稳健之路，难有定论。经济形势的好转会让金融市场再次膨胀，届时投资者的投机热情会再度爆发，银行开发高风险产品也可能再次火暴。

    投资建议：一定要对挂钩标的物有所了解

    建行北京分行的理财顾问介绍，传统的结构性理财产品是将固定收益证券与衍生交易有机结合，在保证本金的基础上争取较高浮动收益。从收益类型看，传统结构性产品或为保证收益型，或为保本浮动收益型，本金安全、预期收益高是其共同的特点。随着市场发展，为满足投资者水涨船高的回报率期望，部分银行开始将部分甚至全部本金用于杠杆交易，这便是非保本浮动收益型结构性产品。此类产品预期收益率在同期限产品中往往是最高的。不过，投资者也将因此承担较大的投资风险。一旦运营失利，就可能蒙受本金损失。
    建行的理财顾问建议，从保证收益、保本浮动收益到非保本浮动收益，三种类型结构性产品在投资风险、投资回报上各有千秋，投资者应根据自身风险承受能力和期望收益水平进行选择。不过，在商品市场和全球股市走势不明的背景下，风险承受能力一般的普通投资者应考虑更多选择保证收益、保本浮动收益这种稳健型产品。
    结构性产品到期收益率与其衍生交易部分的表现息息相关。结构性理财产品衍生交易部分所挂钩的标的十分丰富，币种涵盖人民币、美元、澳元等常见货币，对象包括利汇率、金融指数、股价、期货、大宗商品价格等。利汇率是最常见的挂钩标的，股票、基金、指数和商品亦屡受青睐，常被选用于浮动收益产品的开发，其预期收益率也相对更高。
    建行的理财顾问表示，投资者在选择结构性产品时一定要对其挂钩标的物有一定了解。因为一旦所购产品对标的物未来走势判断失误，便会陷入零收益甚至负收益的窘境。在走势判断正确的前提下，标的的计算方式也同样重要。一般而言，单向通道中直接挂钩型产品占据较明显的优势，而适度震荡期，区间型产品实现预期收益的概率会相对较高。
    西南财经大学信托与理财研究所研究员李要深表示，投资者要关注挂钩标的，毕竟这才是决定理财产品最终收益的最主要因素之一。需要提醒投资者的是，选择此类理财产品时，投资者一定要首先搞清楚收益条件，也就是说弄清楚产品收益从何而来，受什么影响。