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273家企业挂牌上市，累计融资1218亿元，总市值达9268亿元，现金分红160亿元……自2004年5月设立以来，5年时间里中小企业板在构建多层次资本市场、支持国家自主创新战略等方面发挥了巨大且不可替代的作用。在创业板呼之欲出之际，有关专家指出，中小板5年来的实践为创业板的平稳推出和健康发展提供了有益的借鉴。
构建多层次资本市场的重要举措
2004年5月，经国务院批准，中国证监会批复同意深圳证券交易所在主板市场内设立中小企业板块，一个专门服务于中小企业的市场板块应运而生。此举标志着我国多层次资本市场体系终于初步建成，主板、二板(中小企业板)、三板的市场格局终于形成。
中小板首批8家公司于2004年6月25日挂牌，至2004年底上市公司数量增加到38家。截至2009年4月30日，中小板上市公司数量达到273家，是2004年底的约7.2倍；中小板股票市值增加到9268.4亿元，比2004年底增加了21.4倍。
中小板的设立，为中小企业进入资本市场融资开辟了专门通道，满足了处于高速成长期的广大中小企业旺盛的资金需求。截至2009年4月30日，中小板273家上市公司IPO融资金额达到973.38亿元，37家次中小板公司通过再融资共募集资金244.74亿元，IPO和再融资的融资额累计达到1218.12亿元。
中小板公司的业绩表现也非常突出。从2004年至2008年，中小板公司业绩连续5年保持稳定增长，营业收入的年均增长率为30%，净利润的年均增长率为18.5%。
2008年，国际金融危机爆发，严重冲击实体经济，但中小板公司平均营业收入和净利润仍分别达到13.1亿元和9052万元，比上年分别增长21.4%和4.8%，各是2004年的2倍和2.3倍，保持了增长态势。
中小板公司形成了重视现金分红的优良传统，上市后累计现金分红159.35亿元，其中2008年度中小板273家公司中77.3%的公司推出了现金分红方案，共派发现金股利77.67亿元，占当年净利润总和的31.4%，17家公司现金分红超过1亿元。
“经过5年时间的运行和实践，设立中小板的意义越来越得到体现。”长城证券研究所所长向威达表示，目前中小板已初具规模，成为我国多层次资本市场中的一个重要层次。
为企业自主创新输送动力
“如果不是在中小板上市，得到资本市场的融资支持，我们的发展就不会这么快。”深圳大族激光科技股份有限公司董事长高云峰告诉记者，2004年大族激光作为第一批中小板上市企业，从资本市场拿到了2.4亿元的资金，就是这些宝贵的“种子资金”，使得公司的发展突飞猛进，销售额从2003年的2.8亿元增长到去年的17亿元，目前，大族激光在销售额和技术水平方面已跻身同行业世界第四。
高云峰说，上市不仅为创新型中小企业解了资金上的渴，而且提高了企业的信誉，很多金融机构敢于向他们借贷了。目前大族激光已形成了融资链条的良性循环，“融资难”不存在了。
类似的故事在中小板比比皆是。此外，中小板的推出也有力地推动了创投产业的发展，大量有发展潜力的中小企业得到了及时的帮助。在中小板273家上市公司中，59家公司在上市前获得了创投机构的风险资金投入。根据清科集团在《2008年中国创业投资年度研究报告》中提供的数据，2004年至2008年，我国创投机构新募集的拟投资于中国内地的基金合计金额为278.25亿美元，主要为人民币基金，其中2008年新募集的基金金额为73.10亿美元，创历年新高。
“获得了资金的支持，这些创新型中小企业才能加大对于科技创新和人才培养的投入。”深圳交易所综合研究所副所长肖立见说，5年来中小板的实践有力地支撑了国家自主创新战略。
为创业板提供直接有益的借鉴
中小板成立之初，被社会各界寄予厚望，希望它能成为资本市场创新的平台。从这5年来的运行来看，中小板在业绩快报、信息披露、保荐人监管、退市制度、投资者权益保护等方面实行的监管制度创新，给人留下了深刻的印象。
中小板容易成为市场炒作的对象。5年来，中小板先后出现过针对新八股、全流通发行第一股、奥运题材、新能源题材、甲型流感防控题材等概念的多轮市场炒作。为抑制这一势头，深交所出台了优化股票交易制度、加强上市首日监管、强化股票停牌等一系列措施，取得了显著成效。
为改革信息披露方式，自2004年以来，在中小板的监管上，深交所建立网上年度报告说明会制度，率先实行年度业绩快报制度、网上实时披露制度，改革业绩预告制度，这些措施拉近了中小板公司与中小投资者的距离，加大了上市公司信息披露的力度。
以往我国资本市场采用的退市标准较为单一，只包括业绩等少数指标，退市周期漫长，导致绩差公司难以及时退出市场，上市公司违规成本很低。2006年11月，深交所正式启动了退市制度改革工作，发布《中小企业板股票暂停上市、终止上市特别规定》，在退市指标体系中增加了七项指标。可以说，这为创业板退市制度的设立提供了直接借鉴。 |