做期货投资的人都知道，期货属于高风险品，当投资者没有控制好风险时，很容易出现“穿仓”。
所谓“穿仓”，是指在某些条件下，当你的合约出现亏损，你账户里剩余的资金不能补足亏损，保证金账户中的资金为负数，也就是权益为负值。由于保证金交易的杠杆效应，就会出现“穿仓”被平仓出局。
例如，小张的保证金账户内资金为1万元，第一天以2900元/吨买进1手豆粕，按照10%的保证金比例计算，他支付了2900元(交易单位为10吨/手)的保证金，这时账户内剩余的可用资金为7100元。
第二天行情与小张判断的一样，价格继续上涨，当日结算价为3200元。小张没有平仓而是继续持有该合约，按照期货交易实行的当日无负债结算原则，交易结束后，以当日结算价对投资者持有的所有合约的盈亏、保证金等进行结算，浮动盈利为3000元，持仓保证金为3200元(以结算价计算)。那么，3000元的浮动盈利就会划入资金账户内，同时将3200-2900=300(元)从可用资金拨入保证金内，小张的权益增加了3000元，可用资金增加了3000-300=2700(元)，为9800元。
第三天，行情仍然持续上涨，小张对行情非常看好，于是又加仓买进3手豆粕并继续持仓，当日结算价为3250元/吨，需要的持仓保证金为9750元，几乎是满仓操作了。但市场是变幻莫测的，到了第四天，因受各种因素影响，价格开始下跌，跌至了5%的跌停板时，对于小张来说亏损金额已经达到所投入保证金的50%了，而且由于仓位过重，保证金账户中剩余的可用资金几乎为零，用来弥补亏损和提供担保的资金很快就减少直至为负，小张面临追加保证金或强行平仓的风险。
接下来行情继续下跌，连续两个跌停板后，可以说亏损金额已经达到所投入保证金的100%，而小张又是满仓操作，保证金账户的资金也就是权益急剧减少为负，所谓的“穿仓”发生了。
这种情况是大家非常不愿看到的，如果他制定了严格而又合理的投资计划，是可以充分利用保证金的杠杆机制，尽可能获得较高的投资收益率的。
比如到了第三天，行情如判断的那样继续上涨，小张希望增仓扩大盈利，但又担心发生价格突然下跌，那么可以按照保证金占用比例不宜超过总资金的30%一般原则安排资金，小张可以充分利用上日结算的浮动盈利，将可用资金增加的2700元用于增仓买进1手合约，但却不可以另外再加仓，这样，风险仍然在可控范围内。
假如行情下跌时，小张第三天是以3000元/手加的仓，那么小张的保证金账户可用的余额为9800-3000=6800(元)，只要他的亏损保持在6800元以内，也就是账户内的资金足以维持持仓保证金时，就不至于被追加保证金或者平仓出局。 |
|