|
|
|
|
|
|
|
|
| 2009-05-07 本报记者:杨烨 实习生:袁洁媚 来源:经济参考报 |
|
|
6日，整合后的攀钢钢钒恢复交易，并放开涨跌幅限制；同时，攀渝钛业(000515)和长城股份(000569)退市。至此，攀钢钢钒资产重组中的吸收合并的换股程序基本宣告完成。
尽管其复盘首日放开涨跌幅限制，但攀钢钢钒6日并未像传闻中预测的那样，出现大幅暴跌，而是以9.18元收盘，跌幅仅为5.36%。业内人士分析指出，受二次现金选择权因素影响，后期很长时间，价格出现大幅波动的可能性不大。但值得警惕的是，如果价格出现连续走低，为了在行权日获得更高的收益，市场某些投资者可能出现“高抛低吸”来套利的情况，但这其中隐含很大风险。
据攀钢钢钒日前公告称，公司通过攀钢集团及其关联方发行股份购买资产，同时换股吸收合并攀渝钛业(000515)和长城股份(000569)的方式实施重大资产重组，已进入实施阶段，并已完成本次重组所涉及的吸收合并的换股程序。吸收合并的换股程序完成后，攀钢钢钒、攀渝钛业(000515)和长城股份(000569)将整合成新攀钢钢钒。
本次换股合并后，新攀钢的总股本将增至49.76亿股，其中换股合并攀渝钛业新增股份约3.33亿股，换股合并长城股份新增股份约6.18亿股。
此前，多家机构分析认为，按照“攀钢系”此前的方案，整合了攀渝钛业、长城股份之后的新攀钢钢钒每股净资产不会超过3元。如果以1.6倍市净率来推算，新攀钢钢钒的股价似乎定格在4.8元附近。以市净率推算出来的4.8元估值，基于2009年预测净资产，新攀钢钢钒合理价不是第一次现金选择权时的9.59元，而应该是5至6元。完成首次现金选择权申报复牌后，新攀钢钢钒股价将由停牌前的9.70元迅速向合理价值回归。
据2009年4月3日正式发布的《攀枝花新钢钒股份有限公司关于换股吸收合并攀钢集团重庆钛业股份有限公司、攀钢集团四川长城特殊钢股份有限公司现金选择权实施公告》中称，现金选择权共由两部分组成，即首次现金选择权和第二次现金选择权。首次现金选择权系鞍钢集团于2008年5月接受攀钢钢钒的委托，向攀钢钢钒、攀渝钛业和长城股份有选择权股东所提供的现金选择权。公告中规定，有选择权股东可于首次申报期(2009年4月9日至2009年4月23日)申报该次现金选择权。而第二次现金选择权系在前述首次现金选择权基础上，鞍钢集团于2008年10月进一步承诺向有选择权股东追加提供一次现金选择权权利，其中，首次现金选择权申报期内未申报首次现金选择权的有选择权股东将自动获得第二次现金选择权，并有权于2011年4月25日至2011年4月29日期间行使第二次现金选择权。
首次现金选择权行权日期为2009年4月9日至2009年4月23日，行权价格为攀钢钢钒9.59元/股；攀渝钛业14.14元/股；长城股份的首次现金选择权价格6.50元/股。第二次现金选择权的行权价格为10.55元/股；攀渝钛业第二次现金选择权、长城股份第二次现金选择权的行权价格均为8.73元/股。行权日期为2011年4月25日至2011年4月29日。
根据攀钢钢钒在《新增股份上市报告书》所披露的前十大流通股东持股状况，与公司2009年一季报相比，在攀钢系首次现金选择权申报截止前最后一月内至少有8家机构合计99亿资金涌入攀钢钢钒，购入股份约10.32亿股，其中理财产品、信托机构、财务公司、券商皆参与其中，其目标直指两年后通过现金选择权行权获得的稳定收益。
“该卖的前期都卖了，而目前持有股票的大多投资机构不会轻易进行交易。”
中信证券钢铁分析师周希增在接受记者采访时说。他表示，这也表明今后一段时间内股价会处于一个相对稳定的区间内。
一位不愿透露姓名的分析人士指出，因为账户和行权数量已经锁定，一部分投资者仍将存在套利心理，特别是如果预期股票价格会继续下跌，投资者很可能选择在相对高价卖出后再低价买入赚取差价。“简单来看，这其中只要保证在行权日账户股票数量和原来一致就可以了。”上述人士分析指出。
“但值得警惕的是日后将存在股票抛出后无法以合适价格买入的风险。”上述人士告诉记者，“如果和行权价格相比，鞍钢以目前9.18元或者更低的价格购进股票将更为划算。而鞍钢及其关联方很有可能在投资者抛出股票时将其买入。这也意味着日后可以享受第二次现金交易的总股数将逐步减少，那么势必一些投机者在股票抛出后无法继续买入。”
对此，另一位分析人士认为，针对目前钢铁公司整体亏损的情况，鞍钢选择上述方式将受到资金的限制，估计公司将更多倾向于在行权日临近时做好业绩，同时拉高股价。“实际上，目前就鞍钢来说更多需要一个缓冲期。”上述人士表示。
“这种推测有很多不确定，真正显现要到行权日临近的时候。”周希增表示，但估计短期内其股价将留有余地，价格将在8.7至9.5元之间波动，不会出现剧烈波动。 |
|
|
|
|