继2008年10月13日上交所上市的企业债和分离债实行净价交易后，今年3月30日，深交所对公司债券、企业债券和分离交易的可转换公司债券也开始实施净价交易，那么投资者在净价交易操作过程中应该注意哪些问题？
所谓净价交易，是指在债券现券买卖时，以不含有自然增长应计利息的价格报价并成交的交易方式。相对全价交易，净价交易至少有以下优点：一是净价不含应计利息，能更准确地反映未来现金流价值，即债券价值；二是将债券累积利息与债券价格剥离，可以很好区分债券投资的利息所得和资本利得，方便税收处理；三是净价交易不会出现全价交易因付息而产生的价格跳跃现象，可以避免制度套利。正是由于有以上优势，净价交易目前已成为国际债券市场通行的交易规则。
债券投资者应该注意的是，相对于以往的全价交易，在债券净价交易模式下，债券交易价格不含应计利息，其价格形成及变动能够更加准确地体现债券的内在价值、供求关系及市场利率的变动趋势。债券实行净价交易后，报价系统和行情发布系统将同时显示净价价格和每百元应计利息额。因此，对于深交所的债券投资者而言，需要注意的是，实行净价交易的第一个交易日，行情显示会出现变化，在K线图上出现一个向下的跳空缺口，投资者应避免由价格错觉所可能导致的投资失误。 |
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