受信贷快速扩张的影响，年初市场展开了一轮独立反弹行情，但在海外市场仍未摆脱低迷的背景下，缺乏基本面支持的反弹越来越艰难，近期市场震荡也愈来愈激烈。对此，信诚基金股票投资总监黄小坚在接受采访时说，本轮以资金推动为标志的反弹行情，将逐步回归基本面的博弈中，未来走势将取决于反周期政策的效果与市场预期之间的对比，阶段性机会仍主导2009年的投资。
经历了2008年的单边下跌后，市场无论是绝对估值还是相对估值均回归正常水平，投资吸引力在增强。黄小坚表示，与2008年股票投资“重仓位、轻个股”策略不同，今年是机会和风险并存的一年，更强调投资收益与风险的平衡。
黄小坚认为，海外金融市场持续的动荡、国内经济能否走出低迷等诸多不确定性因素让证券市场更加复杂，总体来看，2009年市场面临的有利因素和不利因素都比较明显。企业盈利下降、产能利用率下降、限售股解禁量较大、市场信心恢复需要时间，这些都对市场上行构成较大压力。而目前市场较低估值水平、降息后股票投资的吸引力上升、高流动性、政策面的强力推动等利好因素又限制股市下行的空间。
在有利因素与不利因素的博弈过程中，市场维持大区间震荡的概率更大，孕育的阶段性投资机会也多于2008年，比如经济和行业政策频繁出台而带来的主题性投资机会。黄小坚表示，2009年在关注投资收益与风险平衡的同时，将坚持积极防御的策略，通过精选行业和个股，把握政策性投资机会和中小市值板块的投资机会。
黄小坚认为，证券市场的复杂多变，让投资注定是一个不断调整、修正判断的过程。“最佳的投资状态，就是在保持价值投资的原则上，也保持适度的灵活性，在风险和收益之间不断调整平衡点，收放自如。应该避免过早地对一个事物下定论，比如去年大多数人就对今年一季度市场作出错误研判。” |
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