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| 2009-02-02 作者:民族证券 徐一钉 来源:经济参考报 |
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近期，国内机构对2009年股市时机的“窗口”出现转向，由以前的“前低后高”变为“前高后低”。但笔者认为，2009年面临的不确定因素更多，A股的走势也充满很大的不确定性，大家只能走一步看一步。
总体而言：1、2009年一半是“诱惑”，另一半是“陷阱”。2009年底算账，不少投资者依然会出现亏损；2、2009年的机会是跌出来的，2000点附近继续向上的空间不大；3、1664点至2100点是下跌中途整理，即1664点并不是6124点调整的终点；4、2009年上半年，A股市场将出现破位下跌(跌破1664点)，诱因是美国银行体系爆出更大的问题，道琼斯指数出现破位下跌(跌破7450点)；5、只要美国股市维持目前的平台整理，A股市场将延续2008年10月以来的箱体整理的格局。
进入2009年以后，美道-琼斯指数的走势让人担心。一方面，美国政府已宣布向美国银行提供200亿美元投资，并为其总值1180亿美元的问题资产提供担保。同时，花旗3010亿美元的问题资产也得到了美国政府的担保。1月份，美国已经有6家银行宣告破产。美参议院1月15日批准拨付3500亿美元用于金融稳定，透视出美国银行系统的问题有再次大爆发的危险；另一方面，已经出台的美国12月份经济数据依然严峻，美联储最新调查报告显示，美国经济仍在恶化。日本内阁月度经济报告认为，日本经济正在急速恶化。值得注意的是，近期欧美大型银行股价暴跌，欧美金融体系似乎再度濒临破产。香港金融管理局总裁任志刚日前警告说，第二波金融海啸正在形成，由于新兴市场的“底子”已较第一波金融海啸时变弱，第二波海啸的传染性，会较第一波金融海啸还要厉害。笔者认为，金融海啸第二波迟早要来，目前看很可能要提前到来，对此大家还是要提早做一些准备。
在金融危机冲击之下，世界各国在解救过程中，已经展开了“零利率的赛跑”。仅就国内经济而言，当前正处长、短周期重叠时期。全球化能够带来共同增长，但是也能触发共同衰退，再加之世界经济的周期性调整，多种周期的同时叠加，其产生的共振效应是我们从未遇到的。国际货币基金组织官员1月25日表示，由于经济环境继续恶化，IMF将把2009年全球经济增长率预测值进一步下调至1%至1.5%。2008年10月份的预测是3%；中国工商银行最新研究报告认为，2007年上半年国际金融危机对全球实体经济的影响将进一步深化。信贷紧缩很难在中期内恢复到危机爆发前的温和水平，且不排除未来进一步恶化的可能。对于金融行业而言，各项业务萎靡的迹象已经显现，消费信贷、对冲基金和共同基金风险的扩散将进一步导致次贷危机恶化。
2008年10月至今，美国、欧洲、日本等全球主要股市分别在各自箱体内整理了四个月。如果美国出现第二波金融海啸，美国、欧洲、日本等股市都面临向下破位的风险，1月21日法国CAC指数已率先创出了新低。而2007年10月11日，道-琼斯指数创出的14198点很可能是一轮超级大牛市的终点，随后美国股市将进入一轮超级大熊市，故此美国股市中长期的趋势下跌很难改变，道-琼斯指数2009年跌到6000点以下在意料之中。2009年，投资者在思想上要有根“弦”，要躲过因金融海啸第二波而引发的全球股市的暴跌，否则以后的努力只是为了减少亏损。此外，最近16个交易日，A股对H股的溢价从12.98%上升到41.11%，春节后香港H股指数走势的强弱，将决定A股市场近一步反弹能走多远。由于春节长假期间，香港H股指数累计上涨7.04%，预计节后A股首个交易日将高开，但2000点至2100点心理压力很大。就指数而言，上证综指、沪深300、深证成指继续向上的空间并不大。
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