新华社上海1月8日电
经济增长减速，上市公司盈利下滑，但利好政策环境有望延续。来自上投摩根基金管理有限公司的观点认为，在上述宏观环境背景中运行的2009年中国资本市场，存在值得把握的结构性投资。
上投摩根近日发布的2009年投资策略报告表示，“保增长”和“反通缩”将成为2009年中国经济的两大主题。作为“反通缩”的利器，货币政策进一步扩张及其效果的逐步体现，将令市场流动性保持宽松局面，积极的财政政策有望使大规模基建和灾后重建成为2009年的结构性亮点。与此同时，多元化的产业激励和税收政策将为经济中长期转型提供有力推动。
报告说，在企业盈利层面，原材料采购成本及财务费用的下降有助于抬升盈利，央企整合和资产重组步伐加快值得关注，预计下半年情况会好于上半年。由于市场对于企业盈利增速下滑已有充分预期，如果外围经济和政策预期保持稳定，随着流动性的放松，资本市场有望先于宏观经济和企业盈利见底。
上投摩根表示，积极防御并主动把握结构性机会将是其2009年投资策略的主要思路，即以“业绩稳步增长的内需服务行业”为投资主线，同时关注受益于政策拉动和成本下降的“投资品行业”、“央企整合与资产重组受益行业”、“有成长性和有技术优势的中小企业”等三大主题。
对于海外市场，上投摩根认为，全球金融层面的动荡已经步入收尾阶段，经历2008年大幅下跌后的新兴市场投资价值已经浮现，目前正震荡寻底。2009年，海外市场投资重点将是“安全基础上的价值发现”。
上投摩根表示，各国财政状况、经常账状况和国家外债状况，应作为2009年海外投资的重要依据。在个股方面，除了防御板块和高股息股票外，应关注各公司的资产负债状况与现金流量结构性机会。从这个意义上来说，中国香港、印度以及巴西等内需庞大的市场，亚洲市场及新兴市场的龙头企业，可成为海外投资关注的重点。 |
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