11月26日央行宣布降息108个基点。从最近几个交易日来看，债市再获上涨动力，收益率基本回到调整前11月中旬的水平。国债指数高开低走，结束8连阴走势，企债指数上涨0.32%。
　　多家机构分析认为，在未来的财政和货币政策下，债市的投资机会将进一步积聚，专家在看好企业债的同时，也建议增持中长期国债。

　　债市积聚投资机会

　　“目前债券收益率的整体降幅和央行降息的幅度基本对等了，所以这次降息基本是将此前的利好兑现。”中信证券债券分析师刘刚说。
　　据统计，自9月份以来央行连续四次降息，存款利率的下调累计达到了162个基点。而从9月份至今，债券市场各券种收益率曲线向下平移的幅度平均也都达到了150个基点左右，其中，1年期国债利率下降了150多个点，10年期国债下降了120多个基点，而个别券种收益率的下跌幅度甚至超过了200多个基点。
　　在降息周期中，债市的牛市根基并没有动摇。乐观的市场人士认为，明年利率仍存在较大的下调空间，这也意味着债券市场仍然存在较大的投资机会。
　　事实上，在央行如此大力度的动作后，未来降息的想象空间又被进一步打开。申万证券研究所认为，年内再度降息的可能性已不大，但预计未来12个月还会再降息108个基点，而到2010年，1年期存款利率则会下调至0.9%的历史低点。
　　“在央行继续下调利率和存款准备金率的情况下，未来债券市场将在基本面和资金面方面都获得支撑。尤其是在未来积极的财政政策下，国债和公司债的发行也会增加，这其实也为债市提供了更多的投资机会。”万家基金投资副总监张旭伟说。

　　企业债收益率可观

　　央行宣布降息后的两个交易日，在个券涨幅方面，五洲转债、05大唐债、05华能债、06大唐债、06冀建投等债券的涨幅超过2%。28日，信用债市场高开低走的趋势更加明显，08新铜债10月中下旬大跌后，似乎正在步入调整期。　“在整体收益率都走低的情况下，投资者也需要调整对于收益率的心理预期，并积极寻找可能存在的价值洼地。”海通证券债券分析师蒋立表示。
　　银河证券固定收益部人士表示，相对于国债利率，信用类债券的利率优势正越来越明显。对于个人投资者来说，目前投资于AAA或AA+以上的公司债或企业债还是不错的选择。
　　据观察，近期交易所公司债、企业债市场表现相对稳定，并没有受到央行降息的刺激再度大幅上涨，这使得信用利差又有扩大。一些信用风险较高的房地产公司债利率高至8%，而资质较好或者有担保的公司债的收益率也都在4%以上，例如，剩余期限在4年左右的“07华能债”收益率有4.3%，5年左右的“08苏高新”收益率在5.9%左右。
　　分析人士表示，假如明年1年定存利率降至2%以下，现在公司债收益率仍可观。不过，也有业内人士还认为，此次降息只是对债市的一个短期利好。由于未来经济存在诸多不确定性，明年降息的空间不是很大，这给债市带来了不确定性因素，导致市场反应相对平淡。

　　可以增持中长期国债

　　在投资策略方面，广发证券固定收益研究员何秀红认为，经过近期的调整，优质的公司债和分离债已具备投资价值。而资质中等的青啤债、中远债、中化债等，贷款利率应当是他们收益率的顶部，从国外历史数据来看，资质中等的公司债的收益率基本上是低于同期优惠贷款利率的，持有这些资质中等分离债的风险并不大。
　　广发证券投资报告认为，在前期08江铜债大跌后，无担保的公司债、分离债的二级市场收益率已趋稳定，但鉴于公司经营状况还可能恶化，投资者的风险厌恶情绪高，其反弹空间有限。
　　招商证券分析师认为，鉴于2009年企业信用风险和风险溢价可能进一步加大，建议投资者对信用债予以标配或低配。另外，明年央票发行将大幅缩减，国债作为替代品种必将受到市场追捧，因此建议投资者逐步增持中长期国债。