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| 2008-11-19 新华社记者:姚均芳 王宇 陶俊洁 来源:经济参考报 |
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1年期央票在经历了上周的暂停发行后，18日中标利率为2.2495%，较上一期大幅下行96.03个基点，这是1年期央票利率连续7期回落，3月期央票利率最近则连续5期下行。与此同时，近期央票发行量和正回购规模都出现较大幅度下降。
分析人士认为，中国人民银行近期通过调整公开市场力度和节奏，以确保国际金融危机下我国金融体系流动性充足，并通过引导央票发行利率适度下行，起到引导市场预期，发挥市场利率调节资金供求的作用。
9月中旬国际金融危机爆发以来，各主要经济体央行通过各种流动性工具向市场注入流动性以应对金融市场流动性短缺和持续性信贷紧缩。
虽然我国在金融危机爆发以前还是面临流动性过剩局面，但在我国金融体系日益融入国际金融体系的背景下，流动性逆转的风险不可小视。著名经济学家吴敬琏16日在北京国际金融论坛上说：“从历次金融危机的发生来看，流动性过剩短期内就可能急剧转变为流动性短缺。”因此，我国需要防患于未然，努力确保金融体系的流动性。
三季度以来，我国公开市场操作力度就开始减小，并于7月初宣布停止发行3年期央票。10月27日和11月5日，央行还先后宣布1年期和3月期央票发行频率由每周一发改为隔周一发。
数据显示，三季度以来，央票发行量为1.29万亿元，正回购操作累计0.78万亿元。这一数字较上半年加大力度吸收银行体系过剩流动性时形成较大对比。上半年，央行累计发行央票2.94万亿元，开展正回购2.35万亿元。
9月份以来，随着公开市场操作力度减小和存款准备金率两次下调等因素影响，在金融机构贷款平稳增长的同时，银行体系流动性较为充裕。数据显示，9月底，金融机构超额准备金率为2.07%，较6月末高0.12个百分点。
除了公开市场力度和节奏的调整，近几个月央票利率也呈现较快下行轨迹。目前，1年期央票利率连续7期回落，由9月9日的4.0583%下行至11月18日的2.2495%，共下降180.88个基点；3月期央票利率连续5期回落，由9月25日的3.3570%下行至11月13日的2.0156%，共下降134.14个基点。
人民银行17日公布的数据显示，在7、8月份金融机构贷款利率总体平稳的基础上，9月份贷款利率已经呈现出稳中略降态势，金融机构6个月至1年期(含1年)人民币贷款加权平均利率为8.38%，比8月下降0.31个百分点。这有利于降低企业贷款成本，增强其投资意愿，促进经济平稳较快发展。
国都证券固定收益研究员邱庆东认为，由于央票是机构的主要配置品种之一，其大量减少将会对资金配置产生一定的影响，也不排除部分资金将流入流动性较好的国债等高信用等级券种。
(据新华社北京11月18日电) |
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