新华社记者 李晓果 摄

　　受累于国内外经济形势的影响，市场近来对上市公司业绩的担忧也逐渐加剧。已经开始进入披露期的上市公司前三季度报表，成为近期投资者所关注的一个焦点。
　　与此同时，中金公司、国泰君安等机构密集调低了多个行业的投资评级。总体看，在美国金融危机和国内宏观经济的影响下，金融、消费品、航运、煤炭等四大行业三季度和今后一段时间的业绩将受到不利影响。

金融股业绩难以持续

　　记者了解到，目前银行界的一个看法是，在经济增速下滑的宏观环境下，银行的经营压力也在增大，市场对资金需求的冲动明显减弱，银行板块的业绩增速已经基本见顶。“目前的盈利增幅已经达到一个顶部，可谓是空前的，但也可能是绝后的。”交行董事长蒋超良说。
　　许多分析师认为，由于时间差的关系，目前的降息对银行三季报甚至年报或许影响不大，但是2009年的业绩增长则会因此减缓。海通证券则认为，此次降息将使银行业2009年平均业绩增速回落到10%以内。如果半年内央行继续不对称调息，那么2009年银行股业绩将出现负增长。
　　对证券行业的前景，中金公司感到悲观，甚至提出明年多数券商业绩将继续负增长的观点。特别是近期市场表现较好的品种更是面临着回调的风险。受印花税下调、融资融券即将启动等利好消息刺激，券商股近期表现明显强于大盘，但三季度大盘指数最大跌幅超过47%，分析师表示，在没有做空机制的A股市场上，参与者满盘皆输，券商的自营业务必然亏损，而持续低迷的成交量，更会使“靠天吃饭”的券商业绩明显下滑，其季报压力可想而知。
　　另外，从上半年的数据来看，三大保险公司的投资情况都不乐观，甚至没有跑赢通胀水平，中国人寿的总投资收益率仅为2.33%，这一数据远远输给了同期5.5%的CPI指数；中国平安和中国太保也只有3.6%和5.24%。而在三季度A股市场加速下跌后，原本储存在可供出售资产中的浮盈消失，再加上没有了二季度基金集中分红的收益，保险公司能否维持上半年的投资收益率都成了悬念。
　　中金公司的研究报告认为，寿险公司的困境将继续，而且因此带来的保费收入增长放缓也将一定程度上对业绩起到拖累作用。

消费品增速持续下滑

　　多家机构的研究认为，在第三季度，国内经济增长放缓开始影响国内的消费，不管是高档消费品还是大众消费品的消费增长都受到一定的抑制。记者在详细梳理众多实力券商的看空报告后，采访了多家上市公司，求证其经营情况是否真的出现大的滑坡。
　　数据显示，三季度，汽车行业饱受需求和成本的双重挤压，在股市大跌、油价上涨等多重因素作用下，汽车行业需求回落，业绩增速下降。三季度以来，整个汽车市场的低迷态势较二季度加剧，即使9月销量增长幅度与去年持平，达到16%，在当前的形势下，整个2008年销量仍然同比可能出现负增长。纵观2008年前三个季度，在经济景气度下滑的背景下，我国的汽车产销增速开始持续下滑，8月份甚至同比出现负增长。
　　许多汽车行业分析师悲观地认为，或许继房地产后，汽车行业“拐点”也即将到来。
　　7、8月份，由于国内外经济环境不景气，以及原材料价格的不断上涨，酒类行业业绩增速明显回落。白酒方面，由于三季度是传统的销售淡季，增速下降明显，8月增速下降的幅度高达17.21%。但是作为行业龙头的贵州茅台、泸州老窖和水井坊三家白酒厂商收入和利润增长迅速。其中，贵州茅台在国内高端酒的相对垄断优势依然存在，上半年贵州茅台实现营业收入46.2亿元、净利润22.4亿元，每股收益2.37元，产品毛利率高达90.43%。
　　国金证券分析师在10月6日发布的零售行业4季度报告中指出，8月社会消费品名义和实际零售增长都创阶段性新高，与整个宏观经济变化和居民收入增幅回落形成很大反差。因此，社会消费品零售总额增长有所虚高。

航运业看到“冰山”

　　中金公司研究团队认为，航运市场的盛宴已经过去，2008年将为周期的顶点。给予航运股整体“跑输大盘”评级，同时将中国远洋、中海发展和长航油运等盈利预测不同程度下调。
　　中国远洋董秘办工作人员称，由于航运业是周期性行业，现在受全球经济下滑以及中国进出口贸易减速造成运输需求下降，公司不可避免地受到了影响。不过，她表示这主要受宏观环境以及行业周期影响，现在公司一切经营正常，今年三季度和全年应当仍然能保持增长，虽然增速可能有所放缓。
　　中海发展和中远航运证券部工作人员也都认为，由于现在受全球经济不景气以及行业周期性影响，公司业务不可避免地受到影响。“行业总是有高峰和低谷，再加上宏观经济不景气，现在行业就可能要迎来低谷了”，中远航运证券部工作人员表示。
　　长航油运董秘办工作人员表示，目前全球经济走势和大量船舶制造订单都加大了油轮市场的风险，不过由于公司主要是国内油轮运输，所以相比较而言受影响小一些。

煤炭股最坏时刻尚未来临

　　尽管大多数煤炭上市公司均对三季报做出了大幅增长的业绩预测，业内却有不少机构对该行业的基本面表示了担忧。
　　长城证券在四季度投资策略报告中鲜明地指出，煤炭行业“景气度拐点隐现”。而拐点出现的背后则是“宏观经济放缓、固定资产投资增速的回落”所导致的需求减少。
　　根据有关资料显示，9月20日，部分地区炼焦煤价格下调，其中9月22日西山煤电所在地古交8号和2号焦精煤车板含税价分别为1590元/吨和2140元/吨，较上期分别下降200元/吨和205元/吨。焦炭价格则是出现了全面下调，9月22日，安泰集团所在地介休一级冶金焦、二级冶金焦价格分别为2500元/吨和2450元/吨，较上期下降450元/吨和400元/吨。
　　而电煤方面，由于夏季用电高峰已过，电煤需求增长乏力也逐渐开始显现。有分析师认为，“煤炭板块已现估值优势，但最坏时期未到。前期煤炭板块的大幅下跌已部分反映了行业基本面的变化，但若煤价继续下跌，上市企业2009年业绩预期存在下调风险。在中国以及全球宏观经济转暖之前，煤炭行业难有改善，板块走势难以超越大盘。”
　　一些分析师认为，煤炭板块的业绩存在见顶的可能，特别是焦煤行业，未来业绩下降的风险很大，股价往往会提前反映业绩，投资者应注意回避该板块。