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| 2008-10-13 作者:胡飞雪 来源:经济参考报 |
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最近有股友光临寒舍，垂询一个问题：“目前A股市场在2000点上下震荡盘整波动，应该如何应对呢？”笔者的回答是：一，如果是短线高手，可以追逐短线热点，打短平快；二，如果操盘水平不够老练，空仓观望等待。
为什么这样说呢？多少懂点股市的人都知道，顶尖底宽是股市行情牛熊演变的一大形态特征。具体说，行情在高价位的时间短，在低价位的时间长，也就是常说的牛短熊长。如果把股指具象化，画成一幅图，股市行情的牛熊循环过程正像一座山，中部窄，顶部尖，而底部宽。仔细观察可见，不论是美国三大股指，还是沪深A股，都是这种形态。
底部是一个区域，也是一个时段，那么沪深股市的底部在何处呢？笔者以为，以沪综指为例，2000点即可看成底部区域，但若从底部时段的视角看，现在很可能还不能确定是见底，很可能会向1700点上下寻找底部。
判断股市顶底区域时段点位，还需要根据宏观经济的景气循环周期，重点应该关注以下几个经济指标和政策指标：一是PPI和CPI；二是汇率和利率的变动，这里有必要强调一下，利率低，是实体经济景气的指标，利率高，是实体经济不景气的指标，利率是金融货币当局调控实体经济的货币政策工具，降低利率是希望实体经济由冷转热，提高利率是希望实体经济由热转冷，所以对利率的调整变动，应该以二分法的思维来看待。
10月8日，中国央行宣布降低利率，及暂停征收储蓄利息税。降低利率，对股市可以认为是利好，也可以认为是利空，因为这是实体经济转冷的结果。有投资者把这理解为对股市的利好，或许只是从一个侧面看问题。另外，还应该关注全球经济动向，美国房地产市场价格拐点向下引爆的华尔街金融危机，现在正在向全球实体经济蔓延，实体经济究竟会出现多大的问题，现在很难预料。10月份是沪深两市上市公司披露三季报的时间，上市公司的业绩究竟怎样反映这次全球金融危机以及很可能出现的经济衰退，也很难预料，恐怕要到明年才能大致观察出来。根据经验，实体经济遭受金融危机的影响，一般情况下有六个月的时差。现在实体经济已经开始反映金融危机的影响，但也可以肯定，其深度、广度和力度还远远没有完全反映出来，这有待我们继续观察。
搞好经济的信心和能力各国都具备，但市场中人千万别头脑简单，以为政策真的是救“市”主。救经济，需要时间。经济走好，市场才能有起色。市场中人应该尊重常识，牢记常识，千万别被花言巧语迷惑了心智。经济景气循环周期是经济演变规律，再漂亮再善意的话语也改变不了，相应的，股市行情牛熊循环是股市运行规律，它也不以市场中人的主观愿望而改变。股谚云，看对大势赚大钱。展望全球金融经济大势，充满了不确定性，在这种情况下，最好的处市之道就是空仓。再说，股市底部往往很长很宽，即使我们对未来充满信心，也不必急着抄底，我们尽可以放长眼光，细心观察，耐心等待，在经济触底并拐头向上时再介入。 |
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