人民币私募股权基金成新兴势力
    2008-09-18    本报记者:沈汝发 康淼    来源:经济参考报

  2007年以来,南海成长、世华联合等一批有影响力的人民币私募股权基金先后在天津、深圳、温州等地成立。本土私募股权基金的兴起逐渐得到管理部门和业界的认可。

  人民币私募股权基金进入发展快车道

  本土私募股权基金作为一支后起力量,2007年进入快速发展的通道,并取得一系列令人瞩目的业绩。据统计,其管理的资本量达59.96亿美元,比上年增长14.2%,高于外资创投的9.7%。
  在清科集团公布的“2007中国创业投资暨私募股权投资年度排名”中,本土私募股权基金在“中国创业投资机构50强”中占到了26%,其中深圳市创新投资集团有限公司、上海联创投资管理有限公司和联想投资有限公司,跻身于前10强。
  本土私募股权基金的崛起,还表现在募资、投资、退出等各个环节,尤其是在退出方面,据清科研究中心统计,2007年前11个月,我国共有92起私募股权支持的IPO退出,其中本土私募股权为51起,占IPO退出的55.4%。
  据专家分析,本土私募股权基金的崛起得益于其明显的本地优势。本土私募股权基金本土化的人才战略和管理模式、与当地政府良好的公关关系、对中国市场和行业发展的准确把握、与当地政府引导基金的密切合作以及国内资本市场IPO退出方面娴熟的运作能力,都有利于本土私募股权基金获得大量优质的项目资源,在与外资私募股权基金的竞争中占得先机。
  随着国内资本市场的走强、国家政策的引导,以及国内资本对创业投资认识的逐步深入,越来越多民间资本介入到创业投资领域。专家分析,从长远看,本土私募股权基金的民营化将是一大趋势,并且将成为中国创投市场的一股新兴力量。事实上,我国已经兴起了不少民营创投公司,包括杭州红鼎创业投资有限公司、世华联合投资公司、元风基金、南海成长创投等,已经在业界颇有名声。

  长三角区域和环渤海地区成本土私募股权重镇

  长期以来,中国内地私募股权投资业存在着区域不平衡的特征。据长期从事投资和基金管理的高能资本分析,私募股权投资主要集中于以沪、浙、苏为中心的长三角区域和以北京、天津为中心的环渤海地区。
  无论是机构数量还是风险资本量,上海的私募股权基金都走在全国前列。中国风险投资研究院调查研究显示,接受调查的20家上海私募股权基金的管理资本额达到90.98亿元,占全国总风险资本额的16.47%;投资于上海的风险企业有67家,占全国的18.31%。
  苏州本土私募股权基金也很活跃,2007年,短短半年时间内,苏州就有苏州深蓝创投、苏州安固创投等10多家民营创投公司成立。
  2007年,我国首个由中国本土基金创立的股权投资基金协会在天津设立,同时天津出台了税收、补贴等优惠政策,鼓励在天津设立股权基金。另外,天津还专门成立了股权基金在天津注册的代理公司,自新的《合伙企业法》正式生效,已注册8家合伙制基金,有33家机构申请在天津设立43只基金。
  同时,北京高新技术产业带聚集的数万家企业,为风险投资提供了丰富的项目资源和巨大潜在市场,当地政府也已制订了优惠条件吸引风险投资机构投资,中关村截至2006年8月底,帮助18家园区企业引进创业投资资金近1.5亿元。

  中国私募投融资本土化面临三大难题

  有关专家认为,中国私募股权投资基金业已有了一定程度的发展,但总体来看发展还比较滞后。
  台湾华鸿管理顾问公司董事长陈仕信提醒说,大陆本土创投业的发展虽然现在很热闹,但只是刚刚开始,发展的速度和效率会非常惊人,但要警醒的是,要判断未来的趋势,制订符合未来整个产业发展趋势的策略。
  专家认为,中国私募投融资本土化主要面临以下三大难题:
  一是本土私募股权基金的融资困难与人才缺乏。
  二是本土私募股权基金自身有待成熟。目前本土PE的企业内部文化却与国外不同,出现有限合伙人干预管理的情况,导致PE的整体运作效率低下。
  三是中国有限合伙人的观念必须更新。对于中国的有限合伙人来说,出资却不参与决策是一个很大的观念转变过程。

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