截至8月29日，国内59家基金公司旗下360多只基金的2008年度半年报全部披露完毕。
　　由于今年上半年A股市场下跌的速度和幅度出乎大多数人的意料，而大部分基金管理人对形势研判过于乐观，仅仅半年时间，国内基金业就从去年底的盈利过万亿元到亏损过万亿元，几乎把2007年全年的收益悉数抹去，创出历史同期的最高亏损纪录。

　　偏股型基金沦陷为亏损“重灾区”

　　根据天相统计，59家基金公司旗下364只基金今年上半年净亏损1.08万亿元，创历史同期的最高亏损纪录。在剔除浮亏以后，当期基金的实亏额也达1014亿元。
　　从不同类型的基金方面来说，上半年偏股型基金合计亏损达到1.055万亿元，占全部基金亏损总额的97.52%，其中，股票型基金亏损6954亿元、混合型基金亏损2924亿元、封闭式基金亏损676亿元；此外，保本型和债券型基金亏损额分别为20亿元和12亿元。而受海外市场影响，QDII基金出现了247亿元的亏损。
　　在各类型基金中，2008年上半年惟一保持正收益的是货币市场基金，当期盈利12.97亿元。
　　据分析，基金上半年之所以巨亏1.08万亿元，和今年收入大幅下降有关。根据天相统计，2008年上半年各类基金收入为负1.046万亿元，各类费用支出355亿元，合计铸成1.08万亿元的亏损。
　　而其中偏股型基金的亏损占比严重的原因，和其在基金产品的结构占比密切相关。数据显示，目前债券型基金共有55只，保本型基金5只，货币型基金51只，其余为股票型或混合型的开放式基金或封闭式基金。

　　大幅减仓的情况没有出现

　　多数基金经理在谈到持股仓位的问题时认为，进入二季度，市场全面下挫，此时低仓位应该成为市场惟一的制胜法宝。但是，由于基金公司和基金经理对大势的判断出现偏差，很多基金并没有大幅减仓。
　　从基金半年报来看，大部分股票型基金的股票仓位都在75%以上，部分基金的仓位甚至超过90%，导致其在A股上半年大跌中损失惨重。相关人士认为，这也是导致半年报基金主要指标出现大幅下滑的主要原因。
　　具体到二季度，开放式股票型基金的股票仓位仅下降了2.8%，由77.18%下降到74.38%，混合型基金股票仓位由71.85%降到64.92%，减持幅度不到7%。封闭式基金股票持仓比例反而由一季度末的58.58%提高到64.87%，主要原因在于封基为应对年度分红而造成的被动增仓。首次公布季报的开放式股票型基金的平均股票仓位尽管低于老基金，但仍然达到了49.84%的客观数量。
　　在股市半年来愈走愈低的过程中，高仓位基金依然并不少见。半年报显示，国海基金公司旗下的基金天博，投资股票的占比为90.18%，公司半年利润总额为-56亿元，净值增长率为-37.47%；光大基金公司旗下的光大核心基金，投资股票占比92.99%，公司半年利润总额为-109亿元，净值增长率为-44.51%；国联安基金公司旗下的德盛精选，投资股票的占比为88.81%，公司半年利润总额为-15.38亿元，净值增长率为-39.24%。
　　为此，不少基金在半年报中表示，由于股票持仓比例相对较高，基金净值损失较大，从而导致业绩表现不尽如人意。

　　控制风险是首要投资策略

　　对于市场出现明显逆转后仍然保持高仓位这一行为，尽管部分基金经理在半年报中做了反省，但却没有表达卖出的想法。而就在8月份，有6只偏股型次新基金居然连续多日保持了“零仓位”，引起了业界议论，由此可见基金经理们骑虎难下的心态。
　　随着基金经理们越来越清醒地认识到当前形势的严峻，高仓位的策略会发生实质性转变。投资者应提防基金重仓股在基金投资策略逐渐转变过程中可能出现的集体抛售风险。
　　分析人士指出，在目前的市场环境下，在偏股票型基金投资上，要把控制风险放在首要位置，采取“核心-卫星”的操作策略进行产品配置。在基金的结构调整上，应以能较大程度上抵御风险的攻守平衡型作为首选产品。
　　另外，在当前基金净值大部分缩水的弱市环境下，稍显沉默的保本基金也是不错的选择。为了保证投资者的本金安全，目前保本基金都引入了第三方担保机制，比如南方避险增值就引入了中投信用担保有限公司进行担保。购买保本基金的投资者大可不必为本金担忧。