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| 2008-08-25 作者:张汉青 来源:经济参考报 |
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本周，
沪深市场出现大幅震荡，恐慌性急跌和利好传闻引发的超跌反弹交替上演。至周五收盘，上证综指报收2405.23点，比上周跌45点，周总成交2172亿元;深证成指报收8101.68点，较上周跌131点，周总成交977亿元。两市的周成交量也较前两周有所放大。
具体来看，周一开盘沪指重挫131.91点，并在周二创下2007年1月1日以来的新低2284.58点。接下来，周三股指迅猛上涨190.8点，涨幅达到7.63%，一跃收复2500点大关，拉出一根4·24下调印花税率以来的最大长阳。遗憾的是，在周四和周五，股指又出现了连续下跌。
就在8月19日A股股指创出新低时，一连串的利好传闻相继出炉。首当其冲的就是传闻证监会将通过“二次发售”解决大小非减持问题以及奥运后可能推出融资融券。受这两个传言影响，券商股率先启动，全面飙升。在股改过后，A股步入全流通时代。但大小非解禁是一道艰难的坎，两三年内会对市场资金带来巨大压力。而此次监管层抛出的“二次发售”机制，是力图建立一种有效制度，让大宗股权有序转让，从而减少大小非解禁对市场的影响。
就在同一天，知名投行摩根大通将该投行首席经济学家龚方雄撰写的报告发给媒体，报告中指出：中国政府决策层正在审慎考虑一项总金额约为2000亿—4000亿元的经济刺激方案。
在多个利好消息刺激下，周三几乎所有股票都出现了大幅上涨，压抑已久的行情在这一刻尽情爆发。涨幅排名第一的是参股券商板块，涨幅为9.38%；而金融板块也创造了8.93%的平均涨幅。
遗憾的是，周四几大利好并未及时兑现。而摩根大通的“报告”更是被各路经济学家质疑。于是，周四大盘没有延续周三的大涨，而是低开并单边下跌，在跌破2500点之后又跌破10日均线，最终收于2431.72点，成交量也出现下降，前日井喷行情的一半成果化为泡影。周五，下跌之势没有改观，8月20日大阳线的2/3已经被蚕食。
从盘口看，有两点值得重视。一是统计数据显示基金等机构在8月8日到本周初有持续净买入超过100多亿元，但在周三反弹时则净卖出40亿元，说明机构对目前点位的看法和具体操作上仍然存在较大的分歧；二是中国南车(601766)本周上市后虽有短线炒作，但周四的跌停以及周五股价跳空走低将短炒者全部套牢，对短线游资打击较大。
目前市场环境是，外部宏观因素出现了一定的回暖迹象。7月CPI数据明显下降以及粮食等重要消费品价格的回落，表明抑制通胀的政策已取得明显的效果。而PPI虽然仍处于高位，但考虑到油价的下跌以及国内外经济增速放缓的影响，PPI继续大幅上涨的可能性较小。
从目前点位看，指数经过时间不长但幅度巨大的调整之后，持续做空动能已得到明显消化。在静态市盈率为19倍、成交屡次缩至地量水平的情况下，空方力量已经不足。但由于熊市中市场持筹心态较为脆弱，因此一旦出现长阳而预期中的利好没有兑现，大盘就会出现明显的震荡走势。总体来看，由于持续的做空动能较为有限，后市的下跌空间已经不大。
个股基本面仍是决定市场走势的决定性因素。从公布的中报情况看，上市公司的利润增速有所下降，尤其是反映业绩“含金量”的经营现金流量出现明显萎缩，表明由于经营成本的持续上升，企业的经营压力明显加大，从而也加大了投资者的择股难度。 |
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