8月5日，受国际原油期货价格跌破120美元以及中国央行允许商业银行上调贷款规模等因素的影响，沪深两市双双小幅高开。但是，由于宏观经济形势仍不明朗，以及中国南车IPO给市场带来的“大抽血”效应，大盘在短暂冲高后便逐波震荡回落，沪指再次失守2700点整数关口，深证成指则大跌超过3%。
　　在接受记者采访的时候，多数机构都认为，关于A股市场的“救市利好”传闻落空，美股等外围市场的持续走低，中国南车的低价发行，以及巨量的解禁股压力等等，均使投资人的信心受到打击，“维稳行情”遭到了严峻挑战。

南车低价发行带来“抽血”效应

　　中国南车IPO是最直接的影响因素，给投资者信心蒙上了一层阴影。中国南车此次A股发行规模达30亿股，另外还计划发行不超过23亿股H股，发行价不低于A股发行价。分析人士指出，本还指望在“维稳”的行情下基金等机构发挥其稳定股市的作用，结果新股IPO将基金的资金吸引殆尽。
　　“中国南车选择这个节点发行，也并非全是坏事。”兴业证券北京营业部经理周瑗向记者表示。她说，中国南车的发行已经过会，既然迟早都会到来，所以晚发不如早发。更重要的是，管理层可以籍此检测市场的承接力度，市场当天的激烈反应明确提醒相关部门，在对待新股发行上特别需要控制好节奏。
　　影响市场的另外一个重要因素，则是外围股市的普遍走软。根据美国商务部公布的数据，今年6月份美国国内通胀率大涨0.8%，创2005年以来最大单月涨幅。受此消息影响，昨日美国股市再次下挫。同时，受原材料价格持续下跌及汇丰表示新兴市场业务增长减速等负面消息影响，5日亚太股市在资源类板块及金融类板块的带领下也再次收阴，而摩根士丹利资本国际中国指数(MSCI中国指数)已经连跌三天。

货币政策微调未提振市场信心

　　在大盘股IPO和外围市场齐跌的掣肘下，一些利好因素几乎没有太多表现的余地。当天最为吸引眼球的利好因素是，央行已同意调增2008年度商业银行信贷规模：对全国性商业银行在原有信贷规模基础上调增5%，对地方性商业银行调增10%。
　　广州博信分析师对此表示，货币政策仍将是目前A股市场的风向标，而后续经济降温已是一件比较确定的事情，因此如果通胀能在下半年继续降温，那么货币政策的逐步宽松是可以期待的。
　　同时，从国际市场变化的趋势看，由于油价近期持续下跌，一定程度上缓解了通货膨胀的压力，外围股市新一轮下跌的动力已经不足，这也有很大的可能为中国资本市场的稳定提供良好的外围环境。
　　然而，国内货币政策微调的启动和国际原油价格的下跌，并没有给A股市场带来一针强心剂。相反，在“维稳”的强烈舆论下，股指仍然接二连三地下跌，对市场信心产生了沉重打击。“钢铁股跌了又跌，有色股跌了还跌，地产股依然在跌，煤炭股连续补跌……”东海证券高级分析师王兴俊如此描述近期权重股的总体表现。
　　“上下两难的境地使市场从上周开始就呈现出逐步收敛的整理态势，同时量能也出现整体萎缩的态势。”民生证券研究所副所长黄常忠如此坦言。
　　当前A股的估值已不能算贵，但为何市场如此冷漠，海通证券分析师给出的答案是，主要原因或许两点，其一，对未来经济前景的担忧，包括外围环境的持续恶化，国内出口企业举步维艰、房地产销售低迷和减价压力等等；其二，大小非减持。这些都是考验当局管理智慧和调控艺术的问题。对于第一点，扩张性财政应有所作为；对于第二点，可能需要通过制度建设或金融创新加以完善。

市场做空动能大为缩减

　　有分析人士指出，如果说股市是经济生活的晴雨表，那么当前股市的持续走弱可能就是对企业面临困境的提前反应，这是股指长期走弱的深层次原因。在经济整体向好的情况下，企业微观层面上有不少公司面临严重困境，特别是出口企业中的中小企业步履艰难，前期有报载上半年全国6.7万家规模以上中小企业倒闭，这一现象不能不引起警觉。
　　另外，近期市场开始担心我国工业品出厂价格(PPI)的高企将打击企业盈利。其中，高盛和中金公司均认为中国7月份PPI将有可能升至两位数以上。PPI继续攀升，显示上游能源和原材料通胀压力开始加速向中下游传导，制造业企业的利润率将进一步受到挤压。
　　不过，值得注意的是，随着行情的持续调整，近日大盘连续出现地量水平：8月4日，沪市成交量仅382.61亿元，两市合计成交也仅593.31亿元，创下自2006年12月13日以来的新地量；5日，沪市成交量433.3亿元，两市合计成交678.2亿元，虽然成交量较前一交易日略有放大，但仍是地量。
　　分析人士指出，最近地量的接连出现，说明市场做空动能大为缩减，目前已经十分有限，是地量后地价还是地量后反转，值得密切留意。
　　而且，市场从6100点下落到2700点之下，股市大多数的泡沫已经撇去，市场结构性机会将在所难免。