进入7月以来，不同层面传递出的积极信号给A股下半年市场带来了曙光。“股票市场一般来说会提前反应基本面，投资者会把能够预见到的风险量化、考虑到股价中。”近日，银华领先策略拟任基金经理况群峰接受采访时指出，从估值的角度上看，上半年A股的跌幅已经反映了我国宏观经济出现的大部分负面消息。“未来只是一个确认过程，股票市场下半年出现大幅下跌的可能性较小。”
关于股市现阶段估值水平，况群峰认为，比照2008年上市公司的预期盈利来计算，目前沪深300指数成分股的平均估值只有15倍到17倍，与市场较为低迷的2005年接近，处于合理偏低估的水平。对比海外，这个估值也与美国股市历史上的平均市盈率水平相接近。
关于下半年的投资情况，况群峰表示，未来半年最值得关注有四大主题投资机会有消费防御、投资与政府主导建设、汇率持续升值下的产业升级和高企能源价格。
在消费防御领域，内需消费相关的行业将有较好的防御性，消费品中的品牌公司，零售中的渠道控制能力强的公司以及医药保健类的公司胜出的概率更大；在投资与政府主导建设领域，一方面由于多样的自然灾害带来的重建效应将推动投资，另一方面在经济下行周期中政府投资对基建的支持将带来投资机会；在持续升值下的产业升级领域，关注出口产业升级中的先进设备制造业及软件中的龙头企业；在高能源价格领域，受益于稳定增长的油气支出，油气服务行业将被重点关注，替代能源包括风能、太阳能和煤变油等方向也将获得好的发展空间。 |
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