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| [债市•7月14日-18日]基金绩效与投资仓位密切相关 |
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| 2008-07-21 作者:银河证券 王群航 来源:经济参考报 |
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股票型基金、指数型基金、偏股型基金、平衡型基金皆为以股票市场为主要投资对象的基金，鉴于本周股票市场全面下跌的走势，上述4类基金中绝大多数基金的净值都在重新下跌。在股票型基金方面，净值下跌较少的基金主要是一些次新基金；在老基金方面，今年以来一直绩效表现突出的东吴价值成长双动力也以本周净值损失幅度只有0.25%而置身于次新基金中，这种较为突出绩效表现较受市场关注。
偏股型基金的平均净值损失幅度高于股票型基金0.2个百分点，继续呈现为相对较高的整体风险状态。偏股型基金的这种相对于股票型基金跌多涨少地绩效表现情况，只能够促使更多的投资者在今后的适当时间撤离此类基金。就第二季度报告所披露出来的一些情况来看，一些基金的股票投资仓位依然偏高。鉴于过去9个多月的基础市场行情走势，部分管理偏股型基金的基金经理们在前期的投资运作过程中有较多的、多方面的失误。
相比较而言，平衡型基金较好地利用了自身在产品设计方面的优势，适时地、较多地降低了股票投资仓位，并降低了对于重仓股票的投资集中度，因而在近期的投资运作中净值损失幅度与前几类基金有了明显的差距。
第二季度投资组合报告的逐渐公布，让投资者对于以债券市场为主要投资对象的基金中，根据基金契约可以投资于股票的各类基金的实际股票投资情况有了一个清晰的了解。这些低风险产品，如果持有的股票比例过高，净值损失幅度立刻就大。
对于货币市场基金、中短债基金、债券型基金等，建议大家重点关注，因为这些基金的蓄水池作用、避风港作用不可被忽视。第二季度报告显示，在可以涉及少量股票投资的债券型基金里，很多基金或者已经大幅度降低了股票投资仓位，或者干脆就在股票投资方面空仓，即使有中签到的新股票，也多是在上市之后尽快卖出。但与此同时，有些基金的债券投资比例偏低，“其它资产”科目下的资金比例过高，这种情况是否合适，有待斟酌。 |
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