本报讯
银华基金管理公司近日发布了2008年A股前瞻性报告，报告中对2008年A股的基本趋势充满信心。报告认为，宏观经济和上市公司盈利依然将保持增长趋势，但由于盈利增长和资金流入超越预期的可能下降，情绪波动将会成为影响市场波动幅度和频率的重要因素。
报告通过对中国经济基本趋势的分析，提出了2008年中国经济的八大基本趋势：出口产业升级，优势出口企业形成和发展；制造业部门大型化、现代化、集中化、资源集约化；针对产业升级和劳动生产效率提升的装备竞赛不断升级，投资品部门保持高度景气；劳动力成本持续上升，低端劳动密集型产业困难重重；消费升级和低端消费增长同步出现；对于资产的需求依然强烈；通货膨胀压力持续；农产品价格持续上涨。以上八大趋势显示，中国投资回报率仍将保持上升趋势。
基于上述对经济运行趋势的判断，银华基金在报告表示，对2008年A股上市公司的盈利增长总水平依然保持乐观，但上市公司的盈利增长总水平不可能维持在2007年的高水平上，而且上市公司盈利的结构性分化将会加速。
报告认为，投资品部门的盈利增长依然保持在很高的水平上；与固定资产相关的原材料、钢铁等行业利润增长将保持稳定；制造业部门整体景气，利润加速向大企业和优势企业集中；高端消费和服务企业利润继续高速增长，低端消费品和零售服务部门可能出现需求增长加速的局面；农产品和相关行业出现历史性机会。
对于市场上争论较为集中的流动性增长问题，银华基金在该份报告中表达了相对乐观的态度。报告指出，尽管货币政策偏紧，但相对股票市场的需求而言，流动性依然相对乐观。
至于对于泡沫问题的理解，银华报告表示，2007年6月前的几个月，A股存在明显的泡沫化倾向，但之后的表现有实质性的变化。与2006年底相比较，2007年指数的大幅上涨来自业绩上涨的成分居多。
虽然对股市保持乐观，银华基金公司也提出了不容忽视的五类风险。其中，全球经济和国内宏观调控将极大地影响投资情绪，从而影响市场的波动；而目前市场对于奥运会、股指期货和创业板推出的影响过于乐观；通胀失控和美元走强的可能仍然存在，这些都将成为市场可能面临的风险。 |
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