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沪深股市总市值超越30万亿元，IPO(首次公开发行)规模高达4470亿元，投资者开户总数突破1亿户……一串令人瞠目的数字，勾勒出2007年中国资本市场的轮廓。
伴随一轮前所未有的牛市，资本市场渐渐成为中国经济最活跃的“中心舞台”。
业绩增长奠定牛市根基
当上证综指以2728.19点开始2007年的历程，没有多少人可以预见它可以在短短10个月后攀上6124.04点的历史高位。不过，上市公司业绩实现超常增长，已经成为当时市场参与各方共同的预期。
事实证明，良好的基本面确实成为这一轮行情最大的推动力。数据显示，2006年沪深上市公司实现净利润总额较上年增长46.8%。2007年一季度这一指标同比增长幅度高达98%以上。此后的两个季度虽然有所回落，但仍高达60%以上。
“从‘5·30’以后市场热点由低价股和所谓题材股向蓝筹大盘股演变，到10月16日上证综指创出6124.04点的历史新高，股指的持续拉升很大程度上是由于上市公司业绩超出预期。”宏源证券研究中心总经理程文卫说，业绩增长奠定了牛市最坚实的根基。
来自华安基金管理有限公司的观点认为，除了业绩屡超预期，这一轮市场运行的另一大驱动因素来自于百姓理财意识的复苏。“长期以来的实际利率为负的状况，短期内改变的可能性很小，这使得投资需求暴增。”华安基金首席投资官王国卫说。
融资规模跑赢全球股市
一边是蓝筹大盘股次第登陆，一边是中小板不断扩容。2007年，120家上市公司完成IPO，让中国股市在融资规模上跑赢了全球股市。
据初步统计，当年的120只IPO中，主板发行24只，中小板发行96只，募集资金总额高达4470亿元，继2006年之后，再次位居全球各资本市场之首。加上增发等再融资，A股市场全年融资额接近7300亿元。
来自Wind资讯的数据显示，中国A股市场有史以来融资规模前十大的IPO项目中，有7家为2007年新上市的企业，其中中国石油、中国神华和建设银行分别以668亿元、665亿元和571亿元位列前三甲。
2007年，共有12家上市公司募集资金超过100亿元。占总数10%的上市公司完成了85%的IPO融资规模，显示一大批关乎国计民生的特大型企业在2007年登上了中国内地资本市场这一新的舞台。
资本市场走上经济“前台”
12月26日收盘数据显示，沪市和深市的总市值分别达到267810亿元和56197亿元，两市总市值已高达324007亿元，相当于2006年GDP的1.54倍。
而按照12月26日的收盘数据，中国石油以5.77万亿元的总市值稳居“A股第一权重股”，工商银行、建设银行和中国石化的总市值也超过了2万亿元。
来自上海证券交易所的数据显示，截至12月18日，沪市总市值在100亿元以上的公司有210家，流通市值超过100亿元的上市公司由2004年底的6家增至96家，其总市值、流通市值分别占沪市总体的八成和六成。
中国证监会主席尚福林在前不久举行的一个论坛上说，在资本市场基础性制度不断完善，市场规模稳步扩大的同时，资本市场在国民经济中的功能和作用不断增强，服务国民经济的能力不断提高。截至2007年11月底，中国企业通过境内资本市场筹资总额超过18189亿元，在支持国家经济建设和企业发展的同时，市场资源配置功能进一步发挥；截至今年11月底，上市公司已达1532家，中国石油、工商银行、中国神华等一大批企业规模大、盈利能力强的上市公司成为所在行业的排头兵，中小企业板块上市公司达到190家，有力支持了一批成长性好、科技含量较高的中小企业的发展壮大；从2003年至2007年期间，逾600家上市公司控制权发生变化，通过资本市场价格信号有力地推动了企业重组和资源优化配置，促进了经济结构调整；2004年至2006年上市公司现金分红总额达2490亿元，3年平均现金分红占当年净利润的比例均为40%左右。
中国证监会研究中心主任祁斌表示，随着股权分置改革的基本完成，发行体制改革的不断推进，股权激励机制的逐步构建，券商业绩的扭亏为盈以及机构投资者的发展，中国资本市场已经从中国经济的后台走向前台，并逐步成为中国经济发展的中心舞台。
牛市之中警惕非理性
2007年，中国股市因一波罕见的牛市备受全球瞩目，也因同时暴露出的盲目和失衡，让诸多理性的市场人士为之担忧。
从股指的全年走势中，人们不难发现许多非理性的痕迹。进入2007年后，上证综指在短短1个多月内突破了3000点整数关口，5月份又再破4000点。“5·30”印花税政策的出台让沪指单日跌幅高达6.50%，6月4日更出现8.26%的巨大跌幅。此后，上证综指仅用了短短33个交易日就完成了从5000点到6000点的跨越，并迅速攀上6124点的历史新高。然而此后的一轮大幅下挫和反复调整，又令沪指在11月创下了-18.19%的13年来最大单月跌幅。
“回顾2007年，中国股市屡屡经历猛涨急跌。”财经观察家侯宁说，这一特点既反映了中国股市作为一个新兴市场所具有的潜力和活力，同时也暴露出个股流通盘过小、筹码供应不足带来的弊端。
实际上，中国股市的非理性远不止表现在股指上。绩差股凭借朦胧消息频频成为市场追逐的热点，权证屡屡遭遇游资恶炒，权重股行业集中度过高导致股指“失真”现象加剧，初涉理财领域的投资者注重短期业绩而使基金发行和持续营销遭遇“冰火两重天”……
回顾即将过去的2007年，中国股市既有“艳阳高照”，也有“风雨交加”。但经历了这一年的磨炼之后，投资者们有理由相信，中国资本市场将以更理性的姿态走入2008年。 |