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| 2007-11-29 本报记者:张汉青 邢梅 来源:经济参考报 |
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11月28日，中国重汽(3808.HK)首日登陆香港联交所主板上市交易，全天股价表现都极为疲弱。继早前的中外运航运(0368.HK)之后，公开招股受到热捧的中国重汽，同样遭遇到跌破发行价的尴尬局面。
根据港交所的最新数据，中国重汽低开8.39%报11.8港元，其后一路下挫，盘中最多下跌16.15%见10.80港元；收市报10.86港元，较其12.88港元的发行价大跌15.68%，并成为今年以来表现最差的新股。
据悉，中国重汽是中国制造业第一只上市的红筹股，也是今年在香港联交所上市的最大的红筹股。其具体操作颇为吸引眼球：重汽集团将经山东省国资委核准评估结果的、包括中国重汽A股(即中国重汽济南卡车公司)63.78%股权在内的资产注入到中国重汽(维尔京群岛)有限公司(下称重汽BVI)，再由重汽BVI注入中国重汽(香港)有限公司(下称重汽香港)，同时分别由重汽BVI向重汽集团及由重汽香港向重汽BVI相应增发股份，最终完成对重汽香港的注资程序。
中国重汽本次共发行7.02亿股，发行认购倍数达311倍，冻结资金达到2840亿港元，位居香港股市有史以来冻结资金的第8位。踊跃的认购，使公司股票高位定价，每股发行价12.88港元，募集资金超过了90亿港元。
上周，由于另一内资股中外运航运上市首日破发，收盘价较发行价跌幅将近13%，因此中国重汽当天的走势将格外受到关注。
“由于受到美国次贷危机的影响，外围多数市场近期表现都不太理想，而作为美国股市影子市场的香港股市受其影响，近期波动幅度较大。这是造成中国重汽上市首日表现不佳的外在环境因素。”太平洋证券分析师王微向记者表示。
王微认为，此前上市的中外运航运(0368.HK)的疲弱表现损及人气，同时中国重汽在港上市定价过高，也是造成上市后表现欠佳的一个重要原因。据了解，中国重汽最终定价处于发行指导区间10港元-12.88港元/股的高端，相当于07财年预期市盈率的27倍。
工商东亚分析师也表示，这一市盈率水平相比香港上市的汽车股相对较高。根据最新收盘价以及相关预期，最接近的潍柴动力(2338.HK)07财年预期市盈率24倍，其他制造商骏威汽车(0203.HK)市盈率16倍，东风汽车(0489.HK)市盈率14倍，长城汽车(2333.HK)市盈率13倍。
业内人士认为，包括中外运航运(0368.HK)和中国重汽(3808.HK)在内的内资股屡屡出现上市首日“破发”的情况，这是内地公司在港上市热回归理性的标志。前段时间，内地公司在港上市受到热烈追捧，与港股直通车开通的预期、境内资金地下渠道进入香港以及H股上市公司回归预期有关。而近期港股的波动和内资新股的反常表现，只是预示着这些热度有所降温。
不少专家还向记者表示，中国重汽的首日“破发”，并不意味着公司本身或者所处行业存在多大问题。，中国汽车工业和重型装备业现正处于快速发展阶段。 |
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