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随着最近中国金融期货交易所第一批会员公布，股指期货离投资者越来越近，股票市场反应也越来越明显。股指期货作为保值和理财工具，从公布的沪深300指数期货合约规则来看，初期门槛较高，众多中小投资者被“边缘化”。那么广大散户在股指期货时代如何投资股票？交易理念策略是否需要改变呢？
按照沪深300指数6000点、乘数300、交易所和期货公司保证金比例合计15%计算，一手合约需要保证金6000*300*15%=27万。也就是说拥有100万资金的投资者按30%的持仓规模仅能买一手，对于期货投资仅是投资理财组合一部分的投资者而言，直接投资股指期货有相当难度。但广大散户可以把股指期货当作“镜子”投资股票，交易理念策略也可以做相应调整。
价格发现：看着期货做股票
股指期货指的是未来股指的价格。与期货对应的是现货，股指期货的现货就是股票。我国沪深300股指期货直接对应的是沪深300指数构成的成分股。由于股指期货具有价格发现功能，往往领先现货上涨或下跌，所以股指期货时代中小投资者投资股票时，不仅要了解个股上市公司业绩、现货大盘走势，还要更多关注股指期货的走势，利用股指期货的预期价格发现功能提前买进或者是卖出个股。
看着期货做股票，在商品期货市场上已经得到很好的体现。
2006年以来，股票投资者中流传着一种叫“傻瓜”做法的盈利模式，操作非常简单，也就是说“看着期货做股票”。根据大宗商品，比如铜等有色金属期货价格的变化，来买卖有色金属行业的股票(比如江西铜业、云南铜业)，获利非常丰厚。这种投资模式道理很简单，比如金属铜价格上涨，必然带来铜矿企业利润的增加，自然铜矿企业股价上涨。同样，股指期货准备推出的一段时期，控股期货公司的上市公司(比如中大股份、弘业股份、厦门国贸、美尔雅等)股票也受到了市场积极追捧。而股指期货推出后，中小投资者不做期货，照样可以看着股指期货买卖股票。
迎战抢筹：购入300成分股现货
最近中国石化、工商银行、招商银行等大型蓝筹股大涨，跟股指期货预计很快推出有很大关系。
沪深300指数成分股作为股指期货推出后的现货，地位特殊。因为这些成分股类似于商品期货中对应商品的现货筹码或者是库存，从国际实践来看，股指期货推出，会对成分股的估值带来一定影响。比如美国推出股指期货后的五年间，指数成分股的市值提高幅度为非成分股的两倍以上，成分股的估值明显高于非成分股。最近机构疯狂抢筹蓝筹股就可以看出，我国也反映出股指期货标的成分股溢价现象。
当然，蓝筹股受追捧除了作为现货筹码的因素，还有其蓝筹概念本身的吸引力，蓝筹股长期以来都备受信奉价值投资、长期投资的投资者关注。
关注股指期货概念上市公司溢价
一段时期来，只要有股指期货推出相关的“风吹草动”，参股期货公司的上市公司就很快成为股市里的炒作焦点，展开新一轮上扬。
其实，在股指期货推出的初期，从事股指期货经纪业务的期货公司短期业绩产生质的飞跃还不现实，所以它们更多的是一种概念；当然，作为一个新的利润增长点，投资者也可以关注参股期货的上市公司溢价，逢低买入。
股市将增添更多价值投资理念
在没有股指期货的时代，市场一致向前看，齐心协力往前拱，换筹时容易大起大落；股指期货推出后，市场参与主体可以利用股指期货交易套期保值，减少现货进出波幅，因此，市场将更加理性，结构更加均衡。
套期保值者将股指期货市场作为与其对应股票现货的转移风险及风险管理场所，投机者将股指期货市场作为承担风险、享受风险收益的场所，有人做多有人做空，期货现货市场的对冲，降低了股市的系统性风险，也将使得在现货市场坐庄炒作单一盈利模式发生改变。这对于我国股市规避高达65.7%的系统性风险有积极意义。
股指期货推出后，更多的投资者可以选择理性投资和价值投资的思路，也就是可以更加踏实地持有股票获取长期回报。美国1982年推出道琼斯指数期货时，道琼斯指数仅仅800点，到1999年指数已经高达11000点，造就了长达17年的大牛市。
用期货交易策略运筹股市投资
联系股票和期货，投资市场有这样一些法则：“做期货的都做股票，做股票的则不一定做期货”；“用股票手法做期货必死，而用期货手法做股票则驾轻就熟。”
比如说，做股票只能单边做多，就像开车只会往前走，不能倒车，而期货则需要多空交易，进退都得会。股指期货本质上是期货，而不是股票，需要学会双向操作。
以往股票投资者只能单边做多，挖空心思研究财务报表、关注股评推荐、探听小道消息、寻求庄家轨迹。投资者，特别是股票投资者，在股指期货推出后，则要更多地关注股指期货的运行趋势，即使不做股指期货，也应当关注；同时，要更多地学习期货市场的交易策略，比如严格资金管理(包括头寸管理和风险管理)、不频繁交易和满仓交易、顺势而为和严格科学止损等。
一般而言，股市上的满仓操作、加死码摊低成本等操作策略绝对不能应用到期货市场，而股指期货的操作策略与技巧则能够提高投资者的股票投资水平。 |